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palavras-chave: Vivara (VIVA3): ações sobem após bom resultado do quarto trimestre; para executivos, há espaço para ir além; invistaja.info;
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ListenToMarket: Vivara (VIVA3): ações sobem após bom resultado do quarto trimestre; para executivos, há espaço para ir além – Áudio gerado às: 13:30:45
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As ações ordinárias da Vivara (VIVA3) avançavam nesta sexta-feira (17), em um dia negativo para o mercado em geral, na esteira da divulgação do resultado do quarto trimestre de 2022, publicado na véspera. Os números, de forma geral, foram bem recebidos por analistas e, durante a teleconferência de resultados, os executivos defenderam a companhia deve continuar avançando. Às 13h24 (horário de Brasília), os ativos VIVA3 subiam 2,61%, a R$ 22,82.“A Vivara divulgou resultados fortes referentes ao quarto trimestre, com um sólido crescimento de receita e com um Ebitda [lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização, na sigla em inglês] acima das nossas estimativas em 12%, devido à expansão forte da margem bruta e diluição de despesas gerais e administrativas”, comentou a equipe de analistas da XP Investimentos, liderada por Danniela Eiger.A rede de joalherias teve uma receita líquida de R$ 644 milhões entre outubro e dezembro do ano passado, alta de 17,2% na comparação com o mesmo período de 2021, e um Ebitda de 178 milhões, com avanço de 31,1%.Como destaque, para os analistas, ficou a performance da Life, marca da Vivara focada em produtos de prata que tem sido o foco da recente expansão do grupo. No quarto trimestre, foram 16 lojas da marca abertas, totalizando, agora, 72 unidades.“A rentabilidade foi um destaque, com a margem bruta expandindo 2,7 pontos percentuais. em relação ao ano anterior (para 70,8%) devido à maior participação da marca Life nas vendas (38%). A margem Ebitda ajustada expandiu 2,9 pontos, uma vez que a diluição de gastos mais do que compensou a alta na linha de despesas com vendas, que cresceu frente ao plano de expansão da companhia”, destaca a XP.Outras casas, como o Itaú BBA e o Santander, vão na mesma linha.“Um plano de expansão bem executado e ganhos de produtividade (principalmente na Life) renderam um crescimento consistente de vendas de 17% no ano, mas o principal destaque foi a rentabilidade, impulsionada por sólidos ganhos de margem bruta da expansão da Life”, disse o primeiro banco. “O destaque do balanço foi a melhora acima do que era esperado na margem bruta, capturando os benefícios do aumento da participação dos produtos Life no mix total de vendas”, comentou o segundo.Executivos da Vivara veem espaço para avançarAlém dos resultados já entregues, os executivos da companhia, durante a teleconferência realizada na manhã desta sexta, destacaram que veem espaço para a Vivara ir além – com foco, por enquanto, no mercado interno.“Em joalheria, vemos a concorrência fragilizada e com a expansão da Life estamos ganhando market share. Não vemos outra joalheria com expansão tão avançada”, disse Paulo Kruglensky, diretor executivo (CEO) da empresa.Otávio Lyra, diretor financeiro (CFO) da Vivara, afirmou que a mudança do patamar do preço do ouro atrapalhou a operação de players menores. A onça troy da commodity, por exemplo, subiu de algo próximo a US$ 1.300 no começo de 2019 para ser negociada, hoje, a US$ 1.963. Posteriormente, a crise de crédito, instalada após o caso Americanas (AMER3), e o patamar de juros acabou por prejudicar ainda mais.“O mercado está mais restrito e isso pode impactar os players menores, em virtude de balanços menos saudáveis. O mercado de joalheria é muito saudável, as empresas têm margens equilibradas, mas houve necessidade de alavancar no passado e agora temos os juros”, comentou o CFO.A joalheria fechou o ano passado com um caixa líquido de R$ 157,7 milhões, que a deixa confortável para expandir, apesar do cenário macroeconômico mais difícil.Os executivos, por outro lado, não descartam que isso possa impactar as margens da Vivara no curto prazo, mas esperam continuar entregando melhorias no médio e no longo, com a maturação das lojas.“Não conseguimos abrir lojas sem ter fábricas habilitadas para a expansão. Foi algo importante no IPO. Em 2019 tínhamos 200 funcionários e, ano após ano, viemos dobrando esse número. Hoje temos 800 funcionários e esse quadro sustenta o nosso crescimento que está em curso. Observamos, para o segundo semestre, a possibilidade de abrir uma nova planta, olhando já para o futuro, para os próximos anos”, explicou Kruglensky.Lyra defendeu, contudo, que as próximas ondas de expansão não devem ser tão caras quanto as primeiras. “Esperamos alguma pressão nas despesas com vendas. Voltaremos a ver, sim, alguma alavancagem operacional”, comentou.A expectativa é que 2023 será um ano similar a 2022 no quesito crescimento, com espaço para ganhos de rentabilidade, devido à performance de lojas abertas e apesar dos investimentos dos novos ciclos.“Para os próximos anos, os resultados da Life devem ser bastante forte e deve trazer ganhos. Há espaço para a companhia mudar de patamar em margens na medida em que os efeitos combinados aconteçam”, defendeu o CFO. “Começamos 2023 muito bem. A base de janeiro teve crescimento expressivo. No Carnaval, sempre tem alguns desafios, mas em março, revertemos. Estamos com performance acima do esperado no começo do ano”, termina o CEO.
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REFLEXÃO: Rich Greifner, da Motley Fool: Pense a longo prazo, seja paciente e busque por retornos assimétricos.
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