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palavras-chave: XP mantém recomendação compra para Bradespar (BRAP4), mas reduz preço-alvo após distribuição de proventos; invistaja.info;
RADL3 | PSR: 1.655 | DY: 0.0096 | ROE: 0.1564 | ROIC: 0.1156 | P/ACL: -16.08 | Mrg.Ebit: 0.0563
Os analistas da XP atualizaram as suas estimativas para as ações da Bradespar (BRAP4) após a distribuição de proventos no final de dezembro.
Andre Vidal e Thales Carmo, analistas da casa, mantiveram em relatório recomendação de compra para Bradespar, reduzindo o preço-alvo de R$ 37,50 para R$ 32,80 por ativo.
Os analistas avaliam que esta atualização incorpora os níveis de caixa mais baixos da holding em razão da forte distribuição de caixa recente.
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A redução de capital foi implementada em 20 de dezembro de 2021, seguindo a proporção de 0,332373453 ação de emissão da Vale (VALE3) para cada ação de emissão da Bradespar. Adicionalmente, foram pagos dividendos no montante de R$ 6,04 por ação. Com isso, a holding ficou com um caixa líquido de R$ 291.441 (ante a R$ 4.578.380 antes do pagamento).
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Adicionalmente, a XP afirma que segue otimista com a Bradespar devido ao significativo potencial de valorização da Vale. Por fim, mantém o desconto de holding justo de 20% e, portanto, prefere Vale em vez de Bradespar.
Segundo a XP, os principais riscos para a tese de investimento na Vale são aqueles relacionados à recuperação da demanda na China. Mesmo que a crise energética na China tenha começado a diminuir e as restrições à produção de aço também estejam sendo reduzidas gradualmente, a demanda poderá não se recuperar completamente conforme os projetos de construção chegam à conclusão e o pipeline de novos projetos diminui.
Desde novembro de 2020, a Vale se tornou uma corporation (empresa sem controle definido) e a Bradespar deixou de fazer parte do controle da companhia. Desde então, já se especula a diminuição da participação da holding na Vale (saiba mais clicando aqui). No comunicado, a Bradespar diz que distribuiu as ações para ajustar o valor do seu capital social, “que se mostra excessivo às suas efetivas necessidades”, segundo apontou na ocasião.
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REFLEXÃO: Michael Batnick, gestor de patrimônios da Ritholtz: Evitar erros catastróficos é mais importante do que construir o portfólio perfeito.
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