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palavras-chave: Ação da Americanas (AMER3) sobe forte na sessão, mas acumula queda de mais de 80% em 4 pregões; invistaja.info;
LATS3 | Mrg.Ebit: 0.1174 | EV/EBITDA: 1.27 | EV/EBIT: 1.27 | ROE: 0.0184 | Div.Brut/Pat.: 0.39 | P/L: 0.0
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As ações da Americanas (AMER3) passam por uma montanha-russa desde quinta-feira (12), um dia após o anúncio de inconsistências contábeis de R$ 20 bilhões da varejista. Nesta terça-feira (17), o movimento não é diferente, com os ativos registrando altas expressivas percentualmente em um novo pregão marcado por leilões, mas longe ainda de reverter as perdas ocasionadas desde quarta, quando a ação fechou cotada a R$ 12.Às 10h44 (horário de Brasília), os ativos saíram de leilão com alta de 17,01%, a R$ 2,27, mas um valor cerca de 81% menor de antes da divulgação do fato relevante na noite de quarta-feira. Já nesta sessão, após forte alta de mais de 10% de ontem, Magazine Luiza (MGLU3) tinha uma alta modesta, de 2,60%, a R$ 3,95, enquanto Via (VIIA3) caía 0,76%, a R$ 2,76.Na véspera, os papéis AMER3 fecharam em queda de 38%, depois de uma alta de 15,8% na sexta e de ter desabado 77% na quinta.Na última segunda, o ativo da Americanas renovou mínimas históricas, fechando a R$ 1,94, enquanto agentes financeiros continuam avaliando os potenciais reflexos dos problemas contábeis anunciados na semana passada, com a empresa conseguindo decisão liminar para se proteger de credores e anunciando contratação da Rothschild para renegociar a dívida.A Americanas obteve na sexta-feira decisão da Justiça protegendo-a por 30 dias contra vencimento antecipado de dívidas, prazo que a varejista poderá usar para obter uma acordo com credores ou pedir uma recuperação judicial.Eventuais alterações no balanço da varejista decorrentes do anúncio das inconsistências de R$ 20 bilhões, segundo a decisão, “poderão repercutir no grau de endividamento da empresa e no capital de giro mínimo (…) acarretando o descumprimento de cláusulas de covenants financeiros culminando no vencimento antecipado de dívidas da ordem de R$ 40 bilhões”.Para a Genial Investimentos, todos os pontos de valor da Americanas estão indo “ralo abaixo”. Eles destacaram piora na alavancagem financeira, encarecimento do custo de capital, compressão de margens e dúvida sobre crescimento de receita, conforme nota a clientes.“Essa será mais uma semana turbulenta para os acionistas de Americanas e reiteramos nossa recomendação de ‘não pegar a faca caindo’”, afirmaram.Eles avaliam que, para ganhar liquidez, além de uma capitalização de acionistas de referência, a varejista poderá colocar à venda dois de seus ativos valiosos para a tese de investimento nas ações – sua parceria com a Vibra (VBBR3), Vem Conveniência, e o Hortifruti Natural da Terra.Para a XP, a Americanas trabalhará em dois caminhos. O primeiro, a negociação de uma injeção de capital com os bancos, que eles estimam entre R$ 10,6 bilhões a R$ 20,6 bilhões.Outra rota considerada pela XP é a organização dos documentos necessários para pedido de recuperação judicial, “o que pode ser considerada a alternativa mais provável, dado o tamanho da dívida da Americanas e da potencial necessidade de capital, além do número de credores envolvidos”.No meio da tarde de ontem, a Americanas comunicou que seu conselho de administração contratou a Rothschild & Co para atuar como interlocutora da companhia na renegociação da dívida, no Brasil e no exterior. A consultoria financeira já atuou em outros processos de recuperação judicial.Também na segunda-feira, a agência de classificação de risco Moody’s cortou a nota de crédito da Americanas de ‘Ba2’ para ‘Caa3’ e colocou o rating em revisão para rebaixamento adicional, acompanhando o movimento de suas pares Fitch e Standard&Poor’s na última sexta-feira.De acordo com a escala da Moody’s, obrigações classificadas como ‘Caa’ são consideradas especulativas com baixo posição e estão sujeitas a risco de crédito muito elevado.A Comissão de Valores Mobiliários (CVM), por sua vez, abriu um terceiro processo administrativo para investigar o rombo contábil, incluindo a firma de auditoria independente PricewaterhouseCoopers (PwC), após pedido da Abradin, associação que reúne minoritários de empresas de capital aberto.Na última sexta-feira, o Instituto Brasileiro de Cidadania (Ibraci) também entrou com uma ação civil pública contra a Americanas, citando “quebra da boa-fé objetiva, dada a atitude da ré em maquiar suas informações e balanços, induzindo os investidores”.(com Reuters)
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REFLEXÃO: Michael Batnick, gestor de patrimônios da Ritholtz: Evitar erros catastróficos é mais importante do que construir o portfólio perfeito.
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