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palavras-chave: Assaí (ASAI3): analistas veem resultado em linha com o esperado, mas com alguns pontos de atenção, e ações desabam; invistaja.info;
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As ações ordinárias do Assaí (ASAI3) registram uma sessão de forte queda nesta sexta-feira (5), com os ativos em baixa de 8,97%, a R$ 10,45, às 11h37 (horário de Brasília). A queda acontece após a rede de supermercados ter, na véspera, divulgado seu resultado do primeiro trimestre, que foi considerado de “neutro para negativo” por analistas.“Acreditamos que o crescimento da receita e a margem Ebitda [Ebitda = lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização, sobre receita] eram amplamente esperados, mas a perda de lucro líquido pode afetar o sentimento dos investidores”, avaliou o Bradesco BBI antes da abertura do mercado, já trazendo alguma indicação do que poderia afetar a ação no pregão desta data.O Assaí trouxe uma receita de R$ 15,1 bilhões, alta de 31,9% no ano. O Ebitda foi de R$ 951 milhões, subindo 26,5% na mesma base, com a margem ficando em 6,3%, leve queda de 0,3 ponto percentual. O lucro líquido, contudo, recuou 66,4%, para R$ 72 milhões, com a companhia impactada por maiores despesas financeiras.“A desaceleração nas vendas nos dois maiores players brasileiros de atacarejo, contudo, confirmam um cenário competitivo mais difícil e ventos contrários à desaceleração da inflação de alimentos”, fala a equipe do Bradesco BBI, chefiada por Felipe Cassimiro.Para o Itaú BBA, o pior fluxo de caixa e a alavancagem, em meio a uma taxa de juros mais elevada no Brasil, foi um ponto de atenção.“Os resultados do Assaí ficaram em em linha com nossas expectativas, com um resultado final batendo 26% nosso consenso, devido à nossa premissa conservadora para os benefícios fiscais”, fala a equipe do banco, liderada por Thiago Macruz.Leia Mais:Confira o calendário de resultados do 1º trimestre de 2023 da Bolsa brasileiraO que esperar da temporada de resultados do 1º trimestre? Confira ações e setores para ficar de olhoPara o banco, a trajetória de crescimento da empresa continua alinhada com sua visão, mas houve uma venda nas mesmas lojas (SSS, na sigla em inglês) mais fraca. A pressão na margem Ebitda, para eles, parece razoável, considerando os investimentos do Assaí em sua expansão.“O resultado financeiro mais pesado levou a uma queda de 59% do lucro líquido em relação ao ano anterior, para R$ 72 milhões”, aponta o BBA. “O índice de alavancagem [medido pela relação entre dívida e Ebitda] deve ser monitorado de perto. Embora a empresa reporte uma alavancagem de 2,8 vezes, ela seria maior se considerarmos as contas a pagar das lojas compradas do Extra e os recebíveis descontados”, explicam.Entre janeiro e março, o Assaí registrou um resultado financeiro negativo em R$ 428 milhões, alta de 111,9% no ano.O Morgan Stanley, por fim, é um pouco mais otimista. O banco americano vê que o processo de abertura de lojas do grupo deve, de forma natural, diminuir a alavancagem no futuro.“As vendas líquidas aumentaram 32% no ano, com 7,1% de comparação, enquanto o resultado da receita ficou 8% abaixo do nosso consenso, por conta de um ritmo de conversão mais lento no trimestre do que havíamos previsto”, falam os analistas Andrew Ruben e Alexandre Namioka. “O pico de conversões está atrasado, mas as curvas de maturidade de vendas e margem parecem seguir o planejado”.O Santander, por fim, afirma que os resultados do Assaí foram decentes, mas ofuscados pela despesa financeira e pela queima de caixa, que foi de R$ 362 milhões.
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REFLEXÃO: Ben Carlson, autor de A Wealth of Common Sense – A riqueza do senso comum, em tradução livre: Menos é mais. O processo de investimento deve ser mais importante que os resultados. Comportamento correto na hora de investir é a chave.
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