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palavras-chave: BB em baixa, Itaú em alta: o que BC disse sobre bancos que ainda não soltaram balanço; invistaja.info;
FIBR3 | ROIC: 0.2295 | Cotacao: 66.3 | P/EBIT: 5.13 | EV/EBITDA: 5.29 | Div.Brut/Pat.: 1.46 | Liq.Corr.: 1.46
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No apagar das luzes da última semana, as ações do Banco do Brasil (BBAS3) surpreenderam o mercado com uma derrocada de cerca de 7%.
Ainda que com muitos ruídos sobre possíveis questões políticas, a grande questão apontada para a forte baixa foram os dados apresentados durante a tarde pelo Banco Central sobre os lucros de maio das instituições financeiras.
Os dados apresentados muito negativos para o Banco do Brasil. A instituição estatal registrou um lucro líquido bastante fraco, de R$ 516 milhões no mês, indicando um lucro líquido de R$ 3,5 bilhões (de forma run rate, ou métrica financeira que permite estimar o desempenho futuro de uma empresa com base em seus resultados atuais) no segundo trimestre. Este número está 31% abaixo da projeção do Bradesco BBI para o período, que é de R$ 4,89 bilhões. Enquanto isso, a carteira de crédito permaneceu estável.
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O Morgan Stanley, por sua vez, projetou o lucro do Banco do Brasil a R$ 3,345 bilhões levando em conta os dados do BC, uma queda trimestral de 50% e de 63% ano a ano. “A proxy do Banco do Brasil sugere outro resultado trimestral mais fraco, provavelmente devido a mais problemas com a inadimplência do agronegócio”, apontou a equipe de análise.
O Goldman Sachs também projeta, com base nos dados de maio, o lucro do Banco do Brasil 33% abaixo da sua estimativa, em R$ 3,4 bilhões, e 35% abaixo do consenso Bloomberg, provavelmente devido a problemas contínuos na qualidade dos ativos da carteira de agronegócios.
O Banco do Brasil divulga seus resultados dia 14 de agosto, após o fechamento de mercado, com uma visão já de um 2T25 ruim. Contudo, os números divulgados pelo BC levaram a uma frustração ainda maior.
Enquanto isso, para as outras instituições financeiras, a visão é diversa.
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O Itaú (ITUB4), que divulgará seus resultados na próxima terça (5) após o fechamento do mercado, reportou R$ 4,3 bilhões em lucro líquido em maio, ou um lucro líquido extrapolado de R$ 12,0 bilhões (+3,6% versus o esperado o BBI) no 2T, enquanto observa um crescimento tímido dos empréstimos (+2,0% no trimestre) e da taxa de depósitos (+1,0% no trimestre). Conforme destaca o BBI, a visão é positiva.
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Além disso, o BTG Pactual (BPAC11) apresentou também um desempenho muito forte, com R$ 1,5 bilhão em lucro líquido, indicando R$ 4,0 bilhões no trimestre (+7,8% versus a projeção do Bradesco BBI), acompanhado por um crescimento estável dos empréstimos (estável no trimestre) e forte crescimento dos depósitos (+5% no trimestre). O banco apresentará seus números dia 12 de agosto, antes da abertura do mercado.
Para o Nubank (BDR: ROXO34), os números são mistos, ressalta o BBI, uma vez que o banco digital reportou US$ 163 milhões em lucro líquido em maio, resultando em um lucro líquido de US$ 488 milhões no 2T25 (-15% versus a projeção do BBI). O crescimento dos empréstimos (+6% no trimestre) e dos depósitos (+6% no trimestre) foram positivos, pondera a equipe de análise do BBI.
O BBI, por sua vez, aponta um número negativo para o Inter (BDR: INBR32), com o banco reportando R$ 79 milhões em lucro líquido em maio e um lucro líquido projetado e acumulado de R$ 242 milhões no 2T25 (-22% versus a projeção do BBI), acompanhado de crescimento positivo em crédito (+4% no trimestre) e depósitos (+5% no trimestre).
“Importante ressaltar que esta é uma aproximação do lucro líquido contábil para os números do trimestre, que podem estar sujeitos a mudanças gerenciais e volatilidade ao longo dos meses”, ressalta o BBI.
O Goldman Sachs tem recomendação neutra para o Banco do Brasil, com preço-alvo de R$ 23, enquanto tem recomendação de compra para Itaú (preço-alvo de R$ 40) e e BTG Pactual (target de R$ 46).
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REFLEXÃO: Ben Carlson, autor de A Wealth of Common Sense – A riqueza do senso comum, em tradução livre: Menos é mais. O processo de investimento deve ser mais importante que os resultados. Comportamento correto na hora de investir é a chave.
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