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palavras-chave: Bradesco (BBDC4) é preferido do Morgan Stanley entre bancos; BB Seguridade (BBSE3) fica com destaque negativo; invistaja.info;
CREM3 | PSR: 0.685 | Cresc.5anos: -0.0027 | Pat.Liq: 189701000.0 | EV/EBITDA: 7.07 | Mrg.Ebit: 0.0805 | EV/EBIT: 12.04
ListenToMarket: Bradesco (BBDC4) é preferido do Morgan Stanley entre bancos; BB Seguridade (BBSE3) fica com destaque negativo – Áudio gerado às: 13:40:30
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Com a possibilidade de quedas de juros até o fim de 2024 e melhoria da qualidade dos ativos, as perspectivas para os bancos tornam-se mais otimistas, de acordo com relatório do Morgan Stanley sobre empresas do setor financeiro brasileiro.Para o Morgan, a melhor escolha do setor é Bradesco (BBDC4) porque, assim como o Santander, é um dos nomes que se coloca bem posicionado para se beneficiar de taxas mais baixas de juros.O nome é classificado como overweight (exposição acima da média). As ações do Bradesco, por volta das 13h15, operavam com leve alta, de mais 0,07%, cotadas a R$ 14,93.A expectativa da Casa para os grandes bancos, segundo o relatório, é de queda das taxas de juros para 9,0/9,5% até o fim do ano de 2024.De acordo com a análise, como o Itaú teria mais sucesso na abertura de funil de crédito à frente dos pares, sua sensibilidade às taxas também seria menor no momento. Outros negócios do banco que se beneficiam de taxas mais baixas poderão ser impulsionados com a queda também.“Todos concordam que a qualidade dos ativos está melhorando, particularmente nos segmentos de consumidores afluentes e PMEs de grande porte, mas os desafios entre os consumidores de baixa renda e PMEs de pequeno porte estão fazendo muitos deles recuarem”, aponta o relatório.Entre os nomes analisados pelo Morgan Stanley, em comum, há continuidade nos avanços em digitalização, centralidade do cliente e disciplina de custos, sendo pontos comuns entre todos os bancos. Isso garante, de acordo com a análise, ganhos de eficiência com níveis mais atraentes de ROE nos próximos tempos.Regulamentação para cartão de créditoVisto como um fator de risco tanto para bancos quanto para instituições financeiras não-bancárias, como setor de adquirência, a nova regulamentação para juros de cartão de crédito poderá impactar menos do que o esperado.Para os bancos, há confiança de que um acordo poderá ser elaborado para correção de possíveis desequilíbrios. As instituições entendem, de acordo com o relatório, que uma combinação de medidas poderá ser eficaz para dirimir perdas, como aumento do tempo de acréscimo de juros para o momento da compra e substituição de parcelamentos sem juros por parcelamentos com juros, a longo prazo.Para os adquirentes, o entendimento é que a discussão sobre taxas rotativas de cartão de crédito não trará impactos para seus negócios, em especial para pré-pagamento.No relatório, o Morgan Stanley destaca que considera “justificada uma visão mais reservada”, sobre o tema e mantém como equalweight (em linha com o mercado, equivalente à netro) seu posicionamento para dois nomes do setor, PagSeguro (PAGS34) e Stone (STOC31).Os dois nomes estavam em queda na manhã desta segunda (18), com -2%, a R$ 8,74, e -0,90%, a R$ 55,00 às 10h11.Visão negativa para BB SeguridadeApesar de ter considerado o tom de conversas com o BB Seguridade (BBSE3) positivo, o Morgan Stanley analisa que há mais cautela em comparação a meses atrás. E, por isso, mantém a visão de underweight para BB Seguridade. As ações da empresa estavam em alta nesta segunda-feira, com mais 1,14%, cotadas a R$ 32,00.“A empresa está trabalhando para melhorar as reivindicações fora dos canais do Banco do Brasil, mas estas permanecem elevadas, e ela precisa de tempo para melhorar suas capacidades de dados e análises”, afirma o relatório.Entre as maiores preocupações de investidores, está a concorrência na área de previdência, ainda que o segmento rural apresente ambiente competitivo e com espaço para penetração de produtos da companhia.Na análise do Morgan Stanley, a concorrência poderá se acirrar com a queda das taxas de juros. Outro ponto de preocupação é com a clareza sobre o impacto da reforma tributária, ainda que a administração da companhia entenda que será possível compensar impactos com IVA e potencial imposto sobre dividendos.“Vemos formas mais atraentes de jogar seguros no Brasil”, conclui a análise.
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REFLEXÃO: Rich Greifner, da Motley Fool: Pense a longo prazo, seja paciente e busque por retornos assimétricos.
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