Negociando na bolsa de valores
Edição invistaja.info e MarketMsg
palavras-chave: C&A e Guararapes mais que dobram lucro: mas por que CEAB3 desabou e GUAR3 saltou?; invistaja.info;
EVEN3 | ROE: 0.0165 | P/L: 44.79 | Mrg.Liq.: 0.0565 | Liq.2meses: 3812640.0 | P/ACL: 1.15 | Pat.Liq: 1885180000.0
Apesar de apresentarem resultados sólidos no segundo trimestre de 2025 (2T25), as ações da C&A (CEAB3) e da Guararapes (GUAR3), dona da Riachuelo, operam em sentidos opostos nesta quinta-feira (7).
Nesta quinta, os papéis da C&A recuaram 8,37%, cotados a R$ 17,07, em movimento de realização de lucros, após subirem 7% na véspera, alta que já antecipava o bom desempenho trimestral. No acumulado do ano, a ação ainda registra forte valorização de 127,48%. Além disso, algumas casas têm uma visão mais neutra sobre os ativos, de olho na perspectiva de desaceleração do consumo no segundo semestre.
Já as ações da Guararapes dispararam 13,58%, negociadas a R$ 9,20, ampliando os ganhos no ano para 46,3%, avanço expressivo, mas abaixo de CEAB3 neste mesmo recorte de tempo.
A C&A apresentou lucro líquido de R$ 200 milhões no segundo trimestre de 2025, alta de 138,9% na comparação com o mesmo período de 2024. O Bradesco BBI classifica os resultados da C&A como bons e destaca que a varejista continua a gerar valor, combinando crescimento contínuo de dois dígitos na receita com expansão de margem e geração de caixa, coroada com um retorno sobre capital investido (ROIC) acima de 20% – “uma grande conquista, incomum em nosso universo de cobertura doméstica atualmente”.
Desta vez, no entanto, o BBI não vê nenhuma revisão significativa para cima nas estimativas com base nos resultados do 2T25, visto que as expectativas para o trimestre já eram altas. O BBI manteve recomendação de compra e preço-alvo de R$ 25.
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A XP Investimentos avaliou que a C&A apresentou resultados sólidos no segundo trimestre, com crescimento consistente de receita e melhora nos resultados financeiros.
As vendas líquidas consolidadas avançaram 12,4% em relação ao mesmo período do ano anterior, impulsionadas por um crescimento acelerado das vendas em mesmas lojas (SSS) de mercadorias, que subiram 15%. “O desempenho foi favorecido por um inverno mais rigoroso, o que ajudou nas vendas de datas como Dia das Mães e Dia dos Namorados”, destaca a XP.
A XP também destacou ainda o forte crescimento do segmento de beleza, que avançou 64% e compensou, em grande parte, a retração no setor de eletrônicos. O canal online, por sua vez, acelerou e cresceu 31% ano a ano, representando 6% das vendas totais — ganho de 70 pontos-base em relação ao ano anterior e de 40 pontos-base sobre o trimestre anterior.
A C&A Pay apresentou queda de 3% na carteira de crédito total, reflexo de uma política mais conservadora de concessão, o que impactou negativamente as vendas líquidas do segmento. Ainda assim, a penetração subiu 1 ponto percentual, alcançando 28% das vendas, impulsionada por maior recorrência e aumento nos gastos da base atual de clientes.
O Banco Safra avaliou que a divisão financeira da C&A apresentou resultados saudáveis no segundo trimestre, com destaque para um lucro líquido positivo de cerca de R$ 22 milhões, acima das expectativas, mesmo com a queda na receita. A empresa também registrou geração de caixa operacional robusta, somando R$ 270 milhões (excluindo um desembolso pontual de R$ 650 milhões relacionado ao Bradescard), resultado atribuído, segundo o Safra, a ganhos de eficiência no capital de giro. Como consequência, a alavancagem ficou em apenas 0,3 vez dívida líquida/Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações), abaixo da expectativa do banco, que era de 0,6 vez.
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Apesar dos números positivos, o Safra mantém recomendação neutra para as ações da C&A. A instituição justifica essa postura com base na possibilidade de uma desaceleração no consumo no segundo semestre de 2025, o que exige uma abordagem mais cautelosa diante do cenário macroeconômico.
Guararapes (GUAR3)
A Guararapes encerrou o trimestre com lucro de R$ 142,2 milhões, uma alta de 151,2% ante ao mesmo período do ano passado. A XP Investimentos avaliou que a varejista teve um trimestre sólido, com destaque para o crescimento da receita e a melhora na rentabilidade. As vendas líquidas consolidadas avançaram 14% em relação ao mesmo período do ano anterior, impulsionadas pelo forte crescimento das vendas nas mesmas lojas (SSS) de vestuário, que subiram 16%, uma aceleração de 3 pontos percentuais em relação ao trimestre anterior e desempenho superior ao da C&A, cujo SSS foi de 15%. Segundo a casa, esse desempenho foi impulsionado por coleções assertivas, especialmente em datas comerciais importantes, como o Dia das Mães, Dia dos Namorados e São João.
Na unidade financeira Midway, a carteira de crédito cresceu 8% na comparação anual, com a empresa mantendo sua estratégia de expansão gradual em concessões de menor risco. As vendas dessa frente aumentaram 13% no ano, puxadas tanto pelos cartões de crédito quanto pelos empréstimos pessoais.
A XP destacou ainda o bom desempenho do Ebitda ajustado consolidado, com alta de 100 pontos-base na margem em relação ao ano anterior. A margem bruta consolidada subiu 190 pontos-base, impulsionada principalmente pelo segmento de mercadorias, refletindo os ganhos da integração vertical da empresa, menores níveis de remarcação e um mix de vendas mais favorável, com maior participação da linha de moda.
O lucro líquido da Guararapes voltou ao campo positivo, alcançando R$ 143 milhões, resultado 39% acima da projeção da própria XP, devido à combinação de melhora operacional e redução nas despesas financeiras. O fluxo de caixa livre (FCF) também foi positivo, em R$ 144 milhões, mesmo com maiores investimentos em capex, especialmente voltados para estoques, além de benefícios fiscais pontuais.
Na mesma linha que a XP, o Bradesco BBI avalia que os resultados Guararapes combinaram um desempenho sólido no varejo, tanto em vendas quanto em margens, e resultados saudáveis em serviços financeiros, uma continuação da tendência observada nos últimos trimestres.
Ainda assim, dada a perspectiva macroeconômica atual, o banco permanece cauteloso em relação à perspectiva de demanda para o segundo semestre, que considera o principal indicador-chave de desempenho para desencadear um desempenho mais sólido das ações no futuro.
O BBI manteve recomendação neutra e preço-alvo de R$ 10.
Já o Banco Safra destacou o crescimento de vendas mesmas lojas (SSS) acima do esperado e a margem bruta superior, mantendo um portfólio e precificação assertivos, além de continuar capturando eficiências em sua planta.
Diante da consistência da empresa na entrega de resultados positivos e do múltiplo preço/lucro projetado para 2026 ainda considerado atrativo, em 7,9 vezes, abaixo dos 9,7 vezes da C&A e dos 11,9 vezes da Lojas Renner (LREN3), o Banco Safra reiterou sua recomendação de compra para as ações da Guararapes.
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