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China evita corte de taxa para manter munição para pressão futura

Banco Popular da China manteve taxa de juros da linha de crédito de médio prazo de um ano estável em 2%, em linha com expectativas

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A China se absteve de cortar a taxa de juros e drenou a maior quantidade de dinheiro desde 2014 com uma ferramenta de política de um ano, mantendo sua “pólvora seca” antes de uma possível escalada nas tensões comerciais com os EUA no ano que vem.

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O Banco Popular da China manteve a taxa de juros da linha de crédito de médio prazo de um ano estável em 2% — um movimento previsto por nove de 10 economistas pesquisados ​​pela Bloomberg. As autoridades também retiraram um total líquido de 1,15 trilhão de yuans (US$ 158 bilhões) do sistema financeiro com a ferramenta, o maior valor desde 2014.

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No início deste mês, os formuladores de políticas prometeram uma política monetária “ moderadamente frouxa ” — a primeira mudança de postura em cerca de 14 anos — junto com ferramentas fiscais “mais proativas” para impulsionar a economia.

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Mas até agora, eles se abstiveram de anunciar qualquer estímulo concreto, refletindo sua paciência antes que os EUA imponham as tarifas que o presidente eleito Donald Trump ameaçou anteriormente.

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“A taxa MLF (linha de empréstimo de médio prazo) estável está dentro da expectativa e mantemos a previsão de cortes de 40-50 pontos-base em 2025”, disse Ming Ming, economista-chefe da Citic Securities Co. A retirada de liquidez também aumenta a chance de um corte na taxa de reserva compulsória dos bancos, provavelmente até o final do ano, ele acrescentou.

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Nos últimos meses, o PBOC minimizou o papel da MLF como a principal taxa de política, mudando, em vez disso, para a taxa de recompra reversa de sete dias para orientar os custos de empréstimos do mercado. A taxa de sete dias permaneceu inalterada desde um corte de 20 pontos-base no final de setembro.

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Na quarta-feira, o banco central ofereceu 300 bilhões de yuans em empréstimos de política via MLF, em comparação com os vencimentos de 1,45 trilhão de yuans em dezembro. Seria o quinto mês consecutivo em que o PBOC sacaria dinheiro com a ferramenta em uma base líquida.

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O déficit de caixa poderia ser compensado por outras ferramentas que o PBOC usa para manter a liquidez. No mês passado, ele injetou 1 trilhão de yuans líquidos em fundos por meio dos chamados acordos de recompra reversa direta e comprou títulos do governo.

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O PBOC reduziu a injeção de empréstimos de política via MLF, pois há ampla liquidez no mercado, disse o Financial News, um jornal apoiado pelo banco central, em um relatório após a operação. O PBOC também criou várias outras ferramentas para suavizar a volatilidade no caso de grandes vencimentos no MLF, de acordo com o relatório.

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Olhando para o futuro, o mercado espera que a China faça reduções consideráveis ​​nas taxas no ano que vem. Tais apostas levaram os rendimentos dos títulos soberanos de referência a baixas recordes neste mês.

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O rendimento dos títulos do governo chinês de 10 anos caiu um ponto-base para 1,73%, perto de uma mínima histórica.

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REFLEXÃO: Bill Mann, da Motley Fool Asset Management: Busque investir em conjunto com grandes gestores, depois, é só ser paciente.

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