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Em um ambiente financeiro marcado por volatilidade e incertezas, mecanismos de proteção são fundamentais para manter a estabilidade e a confiança dos investidores.
Um dos instrumentos mais importantes para esse propósito é o circuit breaker, um sistema de interrupção automática das negociações em bolsas de valores que é acionado em situações de quedas abruptas. Entenda mais sobre o tema.
O que é circuit breakerQual o objetivo do circuit breakerQuando foi criado?Como funciona e suas regrasDiferença do circuit breaker do Brasil para outros paísesComo os investidores devem agir em um possível circuit breakerQuais as vantagens desse mecanismoHistórico do circuit breaker na Bolsa brasileiraEstabilidade do mercado financeiro
+Preços do petróleo sobem perto de 2% com otimismo sobre China
O que é circuit breaker
O circuit breaker é um mecanismo de interrupção automática das negociações em Bolsas de Valores que é acionado quando há uma queda acentuada em um curto período de tempo.
A principal razão para sua existência é evitar o pânico entre os investidores, proporcionando um “respiro” para o mercado e permitindo que os participantes avaliem as informações disponíveis antes de tomar decisões precipitadas.
Esse mecanismo atua como um dispositivo de segurança, prevenindo quedas ainda mais severas e que poderiam causar danos maiores ao mercado.
Qual o objetivo do circuit breaker
O objetivo do circuit breaker é, portanto, proteger a integridade do mercado e manter a confiança dos investidores.
Ele impede que uma queda inicial acabe desencadeando um “efeito dominó”, onde a venda de ativos por um grupo de investidores cause uma reação em cadeia de vendas que poderia levar a uma crise mais ampla.
Além disso, esse intervalo permite que as corretoras e os participantes do mercado possam analisar a situação para tomar suas decisões com mais cautela.
Quando foi criado?
A ideia do circuit breaker surgiu após a “Segunda-Feira Negra”, em 19 de outubro de 1987, quando o índice Dow Jones sofreu uma queda histórica de aproximadamente 22,6% em um único dia.
Esse evento histórico marcou a maior queda percentual em um único dia na história do mercado de ações dos Estados Unidos, gerando pânico e incertezas generalizadas.
Como resposta a essa crise, o Federal Reserve Board, juntamente com as bolsas de valores norte-americanas implementaram o circuit breaker como uma medida preventiva para futuras quedas drásticas.
Desde então, o circuit breaker se tornou uma ferramenta de proteção adotada por diversas bolsas de valores ao redor do mundo, incluindo a B3, a Bolsa de Valores do Brasil.
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Como funciona e suas regras
O funcionamento do circuit breaker tem como base percentuais pré-definidos de queda do Índice Ibovespa e possui diferentes tempos de interrupção, dependendo da gravidade da situação.
Além disso, o circuit breaker se aplica a todas as operações na bolsa, não se limitando apenas ao mercado de ações. Essa é uma característica essencial desse mecanismo, já que abrange outros ativos e derivativos negociados.
Para que o circuit breaker seja acionado, é necessário que certas regras sejam seguidas:
Estágio 1 – primeiro acionamento – queda de 10%: quando o Ibovespa, principal índice da B3, cair 10% em relação ao fechamento do dia anterior, o circuit breaker é acionado e as negociações são interrompidas por 30 minutos.
Estágio 2 – segundo acionamento – queda de 15%: após os 30 minutos de interrupção, o mercado retoma suas negociações. Caso após a reabertura o índice Ibovespa acumular uma queda de 15%, ocorre uma nova pausa, desta vez por 1 hora.
Estágio 3 – terceiro e último acionamento – queda de 20%: após 1 hora de pausa nas negociações, há a reabertura do mercado. Caso o índice Ibovespa continue em queda e chegue nos 20% de desvalorização, as negociações são suspensas por tempo indeterminado, até que a direção da bolsa decida pela reabertura. Normalmente o mercado reabre só no dia seguinte.
Por último, é importante mencionar outra regra do circuit breaker: a interrupção não pode ser ativada nos últimos 30 minutos do pregão. Além disso, se o circuit breaker for acionado durante a última hora do pregão, o horário de fechamento será estendido em até 30 minutos para a reabertura e continuação da negociação de maneira interrupta dos ativos.
Esses estágios foram estabelecidos para permitir diferentes graus de intervenção, dependendo da severidade da queda. A ideia é que pausas mais longas proporcionem tempo adicional para que as informações sejam digeridas e para que o mercado se reorganize.
Diferença do circuit breaker do Brasil para outros países
Embora o conceito de circuit breaker seja amplamente adotado, as regras variam significativamente de um país para outro.
Nos Estados Unidos, as regras são semelhantes, mas com algumas diferenças em termos de percentuais e duração das pausas. O circuit breaker é ativado com quedas de 7%, 13% e 20%, com pausas de 15 minutos em cada nível, caso a de queda chegue no último nível de 20%, o mercado encerra as atividades para o dia.
Na Ásia, mercados como o do Japão também adotam mecanismos de circuit breaker, mas com suas próprias regras e percentuais de ativação. Já na China, o circuit breaker foi implementado em 2016, mas rapidamente abandonado após causar mais pânico do que estabilização no mercado.
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O Brasil, com seu modelo específico para a B3, reflete as particularidades do mercado local, levando em conta a volatilidade histórica e as características dos investidores brasileiros, que muitas vezes reagem de forma mais emocional às flutuações de mercado.
Como os investidores devem agir em um possível circuit breaker
A ocorrência de um circuit breaker pode ser um momento de grande tensão, mas é essencial que os investidores mantenham a calma e sigam algumas diretrizes práticas:
Antes do circuit breaker: é importante monitorar o mercado de perto, especialmente em momentos de alta volatilidade. A diversificação do portfólio é fundamental para mitigar riscos. Ter um plano de contingência também é crucial, sabendo de antemão como reagir em caso de grandes quedas.
Durante o circuit breaker: a pausa deve ser utilizada para reavaliar a situação com clareza. Evite decisões precipitadas, pois o circuit breaker foi justamente desenhado para evitar movimentos de pânico. Utilize o tempo para analisar as informações disponíveis, consultar analistas técnicos e assessores de investimentos.
Após o circuit breaker: quando as negociações são retomadas, o mercado pode continuar volátil. Avalie se a sua estratégia de investimento ainda está alinhada com seus objetivos de curto, médio e longo prazo. Se necessário, faça ajustes técnicos como ajuste em stops, mas sem comprometer sua visão de longo prazo.
O circuit breaker pode ser uma oportunidade para comprar ativos a preços mais baixos, mas isso deve ser feito com cautela, garantindo que a decisão seja baseada em fundamentos sólidos e não apenas na tentativa de aproveitar uma “pechincha”.
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Quais as vantagens desse mecanismo
O circuit breaker oferece algumas vantagens importantes para o mercado financeiro:
Estabilidade: ao interromper temporariamente as negociações, o circuit breaker ajuda a evitar quedas mais acentuadas, promovendo a estabilidade do mercado.Tempo para avaliação: fornece um intervalo para que os investidores e analistas possam analisar as circunstâncias e tomar decisões mais informadas, ao invés de agir impulsivamente.Prevenção do pânico: ajuda a conter o pânico, evitando que uma venda excessiva se torne uma crise generalizada, protegendo assim os interesses de todos os participantes do mercado.Confiança no mercado: ao mostrar que existem mecanismos de proteção robustos, o circuit breaker contribui para a manutenção da confiança dos investidores na integridade do mercado.
Histórico do circuit breaker na Bolsa brasileira
O circuit breaker tem sido um elemento fundamental na trajetória da Bolsa de Valores brasileira, especialmente em períodos de crises financeiras, tanto globais quanto locais. Desde que foi implementado, ele foi acionado algumas vezes, evidenciando a instabilidade dos mercados em momentos de incerteza.
O primeiro acionamento ocorreu em 1997, durante a crise asiática, com três interrupções entre outubro e novembro.
Em 1998, a crise russa provocou cinco acionamentos entre agosto e setembro, sendo que no dia 10 de setembro houve 2 acionamentos.
Em 1999, a mudança no regime cambial resultou em duas interrupções em janeiro.
Durante a crise do subprime nos EUA, em 2008, o circuit breaker foi acionado seis vezes entre setembro e outubro, sendo que no dia 6 de outubro houve 2 acionamentos.
Em 2017, houve uma única interrupção. Em 18 de maio, a divulgação de gravações envolvendo o então presidente Michel Temer e o empresário Joesley Batista provocou uma queda brusca no mercado, levando à interrupção das negociações, evento que ficou conhecido como “Joesley Day”.
Já em 2020, a pandemia de COVID-19 e a queda do petróleo causaram seis acionamentos entre março e abril, destacando a extrema volatilidade do período.
Apesar das diversas ativações, é importante destacar que o circuit breaker nunca chegou ao seu terceiro estágio, demonstrando que as medidas de contenção implementadas nos estágios iniciais foram eficazes para estabilizar o mercado antes que uma queda mais severa ocorresse.
Estabilidade do mercado financeiro
O circuit breaker é um instrumento essencial para a preservação da estabilidade do mercado financeiro, funcionando como uma medida de proteção contra a volatilidade extrema.
Desde sua criação após a crise de 1987, ele tem desempenhado um papel crucial em momentos de crise, garantindo que os mercados possam operar de forma ordenada e que os investidores tenham tempo para tomar decisões racionais.
No Brasil, o circuit breaker se mostrou particularmente importante em crises globais e locais, ajudando a mitigar os impactos negativos e a restaurar a confiança no mercado.
Para os investidores, entender como funciona esse mecanismo e saber como agir diante de sua ativação pode fazer a diferença entre perdas consideráveis e a preservação do patrimônio.
Em última análise, o circuit breaker não é apenas um dispositivo de emergência, mas também uma ferramenta que reflete a maturidade e a resiliência do mercado financeiro, assegurando que, mesmo nos momentos mais desafiadores, haja uma estrutura capaz de proteger o sistema como um todo.
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