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palavras-chave: Crise de Evergrande piora com calote; ex-CEO e ex-CFO são detidos; invistaja.info;
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(invistaja.info) — A crise no China Evergrande Group se aprofundou na segunda-feira depois que a unidade continental da empresa disse que não conseguiu pagar um título local, o que adicionou mais uma camada de incerteza ao futuro da incorporadora à medida que um plano de reestruturação com seus credores internacionais vacila.A construtora no centro da crise imobiliária da China disse que sua subsidiária Hengda Real Estate Group Co. deixou de pagar 4 bilhões de yuans (US$ 547 milhões) de principal mais juros devidos em 25 de setembro. Em março, a Hengda deixou de pagar os juros de 5.8% em título emitido em 2020 e disse que negociaria “ativamente” com os credores para encontrar uma solução, promessa que reiterou no comunicado de segunda-feira.Evergrande está ficando sem tempo para colocar de volta no caminho o que seria uma das maiores reestruturações de todos os tempos do país, depois que os reveses dos últimos dias aumentaram o risco de uma potencial liquidação. A empresa cancelou reuniões importantes com credores na última hora, dizendo que devia rever o seu plano de reestruturação, enfrentou a detenção de funcionários da unidade de gestão de dinheiro e não conseguiu cumprir as qualificações dos reguladores para emitir novos títulos.Este último item constitui um grande golpe para a reestruturação planeada de pelo menos 30 mil milhões de dólares de dívida offshore, que obrigaria os credores a trocar notas em incumprimento por novos títulos. As ações da Evergrande despencaram até 25% na segunda-feira.Enquanto isso, a Caixin informou na segunda-feira que Xia Haijun, ex-CEO da Evergrande, e Pan Darong, ex-CEO financeiro, foram detidos pelas autoridades chinesas.Como modelo da crise imobiliária da China, Evergrande está sob pressão para finalizar um plano para a reestruturação da sua dívida offshore, enquanto enfrenta uma pilha ainda maior de passivos totais que ascendem a 2,39 biliões de yuans – um dos maiores de qualquer empresa imobiliária no mundo. . Com a empresa enfrentando uma audiência em 30 de outubro em um tribunal de Hong Kong sobre uma petição de liquidação, que poderia potencialmente forçá-la à liquidação, o tempo está correndo.A gigante imobiliária em dificuldades disse na noite de domingo que não poderia satisfazer os requisitos da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China e da Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma para emitir novas notas. Citou uma investigação de Hengda, sem dar mais detalhes. A unidade disse em agosto que o CSRC havia construído um processo contra ela relacionado a suspeitas de violação de divulgação de informações.Os últimos sinais de problemas em Evergrande fizeram com que aumentassem as preocupações latentes sobre o aprofundamento da crise imobiliária na China. Um indicador das ações imobiliárias chinesas registou a maior queda em nove meses na segunda-feira, elevando a sua perda de avaliação este ano para 55 mil milhões de dólares. caiu recorde depois que suas ações retomaram a negociação, e a empresa de investimentos imobiliários China Oceanwide Holdings Ltd. enfrentou liquidação judicial depois que um tribunal das Bermudas emitiu uma ordem de liquidação.Evergrande, cujo incumprimento no final de 2021 abriu a porta para incumprimentos recordes de dívidas por parte dos promotores, cancelou na sexta-feira as principais reuniões de credores que tinham sido marcadas para o início desta semana e disse que devia reavaliar a sua proposta de reestruturação. Ele citou vendas que “não foram as esperadas”.“Uma enorme quantidade de trabalho foi dedicada ao planeamento e formulação dos planos de reestruturação da Evergrande, mas se as previsões de vendas que sustentam a recuperação parecem agora inatingíveis, é melhor rever os termos do acordo antes das reuniões do esquema serem realizadas”, disse Jonathan Leitch, um sócio especializado em reestruturação de dívidas no escritório de advocacia Hogan Lovells em Hong Kong.Os credores poderão esperar uma “revisão em baixa” dos prazos e os prazos de reembolso poderão ser ainda mais prolongados, segundo Leitch. O atraso “cria mais incerteza e testará ainda mais a paciência dos detentores de títulos”.Os acontecimentos seguem-se às notícias há cerca de uma semana de que as autoridades detiveram alguns funcionários do negócio de gestão de dinheiro de Evergrande, um sinal de que a sua saga entrou numa nova fase envolvendo o sistema de justiça criminal. Os reveses também ocorrem à medida que aumentam as tensões entre outras grandes incorporadoras, incluindo a Country Garden Holdings Co., que chocou os mercados financeiros da China no mês passado ao perder os prazos iniciais para pagar os juros dos títulos em dólares.O agravamento da crise da indústria alimentou preocupações entre alguns gestores financeiros globais de que os activos chineses se estão a tornar “ininvestíveis”, num contexto de fracas práticas de governação e divulgação. As obrigações de alto risco offshore da China, a maioria das quais emitidas por construtores e que já foram uma das transacções de rendimento fixo mais lucrativas do mundo, perderam mais de 127 mil milhões de dólares em valor desde que atingiram o pico há apenas dois anos e meio.Evergrande não explicou o que significaria a reavaliação dos termos da dívida para os credores que já aprovaram o plano de reestruturação existente, nem detalhou o nível de apoio ao seu plano atual.‘Grandes Incertezas’A dificuldade em emitir novas notas para o promotor poderá alterar drasticamente o desenho da reestruturação da empresa e o que poderá ser a recuperação dos credores. Em proposta inicial publicada em março, Evergrande ofereceu aos credores a opção de receber novas notas com vencimento em 10 a 12 anos. Ou poderiam escolher uma combinação de títulos indexados a ações.Mas depois das últimas notícias, converter toda a dívida em ações da Evergrande ou das suas armas continua a ser “a única opção para a reestruturação da dívida”, escreveram numa nota analistas da UOB Kay Hian, incluindo Liu Jieqi. Mesmo esta solução “enfrenta grandes incertezas”, disseram.Quando Evergrande atualizou o mercado sobre o progresso do seu plano de reestruturação em Abril, os investidores identificados como credores de “Classe C” com cerca de 15 mil milhões de dólares em créditos surgiram como um grupo que não tinha dado apoio suficiente. Aqueles que detinham mais de 30% da dívida da Classe C aprovaram a proposta de reestruturação, muito abaixo dos 75% necessários de cada classe de credores para a implementar através do que é conhecido como esquema de acordo.Outro grupo sob o esquema do China Evergrande Group, conhecido como credores de Classe A, e responsável por 17 mil milhões de dólares em créditos, já entregou um nível de apoio de mais de 77% a partir do pedido de abril.Evergrande não divulgou novo cronograma de reuniões, apenas informou que fará novos anúncios quando houver atualização.Vários promotores chineses enfrentam processos de liquidação semelhantes movidos por partes interessadas estrangeiras, frustrados pelo que consideram ser o ritmo lento das negociações de reestruturação. Tais petições podem potencialmente forçar uma liquidação ordenada pelo tribunal.Evergrande já havia adiado as reuniões de credores que estavam programadas para começar em 28 de agosto. Naquela época, ela havia citado o desejo de permitir que os credores “considerassem, entendessem e avaliassem” os termos dos esquemas e lhes desse mais tempo para considerar os desenvolvimentos recentes, incluindo um retomada da negociação de ações.No início deste mês, a empresa também revisou as datas das audiências de sanção do esquema para outubro.© 2023 Bloomberg L.P.
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REFLEXÃO: Michael Batnick, gestor de patrimônios da Ritholtz: Evitar erros catastróficos é mais importante do que construir o portfólio perfeito.
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