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Edição invistaja.info e MarketMsg
palavras-chave: Eneva: BBI espera despacho térmico alto com chuvas fracas e reforça compra para ENEV3; invistaja.info;
NINJ3 | Cotacao: 4.7 | Liq.Corr.: 17.36 | Cresc.5anos: 0.0118 | P/VP: 0.82 | P/EBIT: -14.04 | Mrg.Ebit: -0.2732
Em um cenário de alto despacho térmico e fortes exportações de energia, o Bradesco BBI reiterou recomendação de compra para ação da Eneva (ENEV3), com preço-alvo de R$ 16, o que representa um potencial de valorização de 17% frente a cotação de fechamento da última segunda-feira (9) de R$ 13,65.
Segundo o relatório, o terceiro trimestre de 2024 (3T24) está se configurando como um trimestre robusto, com um despacho total em cerca de 2.264 Gigawatts-hora (GWh) entre 1º de julho a 5 de setembro (94% acima do 3T23), o maior nível de despacho desde o 4T21.
O BBI também destaca que cerca de 36% da produção da Eneva foi relacionada a exportações (823GWh), o que deve ter um impacto muito positivo no Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização), uma vez que as exportações têm um preço de venda maior que fornecimento do mercado local.
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A cifra é o maior nível de exportação em um único trimestre desde que a Eneva começou a exportar eletricidade em 2022. Além disso, as exportações totais da Eneva no acumulado do ano (1.157 GWh) já são maiores do que as exportações totais no ano passado (1.016 GWh).
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Olhando para o restante do 3T24 e 4T24, o BBI espera que as exportações de eletricidade devam desacelerar, já que o Operador Nacional do Sistema Elétrico (ONS) está solicitando à Eneva que despache suas usinas térmicas para fornecer eletricidade ao mercado local.
Por outro lado, o BBI espera que o despacho permanecerá alto nas próximas semanas, pois as chuvas continuam muito fracas e, para conservar a água nos reservatórios hidrelétricos, o ONS está optando por mais despacho térmico.
Com base nesse cenário, o banco prevê um aumento de 18% (R$ 200 milhões) no Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização), totalizando R$ 1,3 blhão, ficando cerca de 23% acima do consenso de mercado.
No preço atual, a ação é negociada a uma taxa interna de retorno (TIR) real implícita de 11%, ou 490 pontos-base acima do rendimento real do título de longo prazo do Brasil.
palavras-chave: Eneva: BBI espera despacho térmico alto com chuvas fracas e reforça compra para ENEV3; invistaja.info;
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REFLEXÃO: Harold Pollack, da Universidade de Chicago: Guarde entre 15 e 20% e invista em fundos de índices com taxa baixa.
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