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palavras-chave: Klabin (KLBN11) tem recomendação cortada para neutra pelo Morgan Stanley, que vê potencial limitado para ativos; invistaja.info;
ONCO3 | P/Ativo: 0.491 | P/ACL: -1.35 | P/Cap.Giro: 5.8 | DY: 0.0 | EV/EBITDA: 11.62 | Mrg.Ebit: 0.0949
ListenToMarket: Klabin (KLBN11) tem recomendação cortada para neutra pelo Morgan Stanley, que vê potencial limitado para ativos – Áudio gerado às: 17:0:35
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O banco americano Morgan Stanley rebaixou as ações da Klabin de overweight (exposição acima da média do mercado, equivalente à compra) para equal-weight (exposição em linha com a média do mercado, equivalente a neutro), destacando que os papéis da empresa de papel e celulose oferecem potencial de valorização limitado e um perfil risco-retorno equilibrado.O preço-alvo para as units da Klabin é de R$ 26,50, o que representa um potencial de alta de 14,6% frente a cotação de fechamento da véspera (16), de R$ 23,13.“A Klabin é uma empresa integrada de papel e celulose de baixo custo com oportunidades de crescimento atraentes que se beneficiam de seus ativos florestais, crescimento da demanda por embalagens e tendências de substituição de plástico”, destacam analistas.Para Klabin e Suzano, o Morgan Stanley elevou suas estimativas de lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda, na sigla em inglês) entre 2023 e 2025 em 2% e 9%, em média, devido principalmente aos preços mais altos da celulose parcialmente compensados por um real ligeiramente mais forte.Acompanhe os destaques do mercado ao vivoContudo, a equipe de research do banco, ainda que tenha elevado suas projeções de preços, acredita que os preços da celulose de fibra curta na China atingiram o pico de US$ 865 a tonelada e começarão a cair em dezembro, “impulsionados pelo aumento da oferta e demanda mais fraca em meio à desaceleração econômica global”.Os produtores de papéis sanitários (tissue) e de imprimir e escrever (P&W, na sigla em inglês) na China continuaram a ver o estreitamento de suas margens em outubro devido à incapacidade de repassar os custos mais altos de celulose, enquanto as exportações de papel do país em setembro caíram 20% em relação aos recordes de agosto.“As margens de P&W são saudáveis na Europa, mas os riscos para a produção de papel e, portanto, para a demanda de celulose, aumentaram à medida que os tempos de inatividade aumentaram e as carteiras de pedidos estão se deteriorando devido ao aumento da concorrência dos fornecedores asiáticos. Dito isso, para ambas as fibras, vemos os preços se acomodando em um patamar mais elevado em relação à nossa projeção anterior.”Para o preço BEKP (fabricada a partir do eucalipto) na China, a previsão é de US$ 786 a tonelada (t) em 2022 (+5% em relação à previsão anterior), US$ 630/t em 2023 (+14%), US$ 588/t em 2024 (+7%), US$ 570/t em 2025 (+5%) e introduzindo um preço de US$ 576/t em 2026.Para a BSKP (celulose de fibra longa) na China, Morgan Stanley aumentou as estimativas para US$ 941/t em 2022 (+2%), US$ 724/t em 2023 (+4%), US$ 717/t em 2024 (+3%), US$ 710/t em 2025 (+ 3%), e introduzindo um preço de US$ 726/t em 2026.Segundo relatório, as estimativas indicam um spread de fibra de US$ 150/t, acima da média histórica de US$ 103/t e do nível atual de US$ 63/t.Do lado negativo, uma recessão global, uma rápida normalização dos gargalos nas cadeias de suprimentos globais ou uma nova onda de infecções por COVID-19 podem reduzir os preços da celulose abaixo das estimativas do Morgan Stanley.
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REFLEXÃO: Eddy Elfenbein, dono do site Crossing Wall Street: Seja paciente e ignore modismos. Foque no valor e não entre em pânico.
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