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palavras-chave: MRV (MRVE3) anuncia oferta de ações para captar até R$ 1 bilhão: o que a construtora pode fazer com o capital?; invistaja.info;
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Após ter afirmado no início da semana que estudava um follow on, a MRV&Co (MRVE3) anunciou nesta quinta-feira (6) que protocolou pedido de oferta pública primária de ações, com lote inicial de 58.640.000 papéis, que espera precificar em 13 de julho.A oferta pode ser acrescida em até 33,3% para atender a eventual excesso de demanda.Considerando a cotação de fechamento das ações da construtora na véspera, de R$ 12,79, a operação totaliza R$ 1 bilhão se considerada a venda também dos papéis adicionais.A MRV&Co disse que a pretende utilizar a totalidade dos recursos líquidos da oferta para melhorar a estrutura de capital da companhia, exclusivamente na atividade de incorporação no Brasil.BTG Pactual, Bradesco BBI, Itaú BBA e Santander Brasil são os coordenadores do follow-on.O Goldman Sachs destaca que a intenção da empresa, segundo diversas fontes de notícias, é ter um foco no aumento da participação no Minha Casa, Minha Vida após as recentes aprovações do governo para aprimorar o programa.“Calculamos que esse potencial aumento de capital, tudo mais constante, poderia ajudar a reduzir a alavancagem da MRV de cerca de 94% no 1T23 para entre 66% (considerando oferta + emissão de ações) para 72% (considerando oferta)”, aponta,Os analistas do banco observam que esta tem sido uma questão fundamental para a MRV, uma vez que atingiu níveis recordes de alavancagem recentemente impulsionados pela queima de caixa na construtora brasileira e na incorporadora multifamiliar nos Estados Unidos.O JPMorgan vê oferta subsequente como positiva para a MRV, uma vez que irá suprimir preocupações com seu alto nível de alavancagem e melhorar sua estrutura de capital, sendo positivo para os lucros e o Retorno sobre o Patrimônio Líquido (ROE) do próximo ano.Segundo os cálculos do banco, assumindo que a empresa será capaz de emitir cerca de 78,2 milhões de ações (base + adicional) e levantar cerca de R$ 1 bi, a relação dívida líquida sobre patrimônio deve cair para 60% versus 82% no 1T23. Do ponto de vista do ROE, para 2024 aumentaria em 0,3 ponto percentual (a 11,4%) devido a melhores resultados financeiros (melhoria de 16%).O banco afirma não estar claro se o controlador Rubens Menin participará da oferta, mas assumindo a oferta base(58,6 milhões de ações), a fatia dele seria diluída em cerca de 4% se não participasse da operação, passando a ter umaparticipação de cerca de 32%. Nesse cenário, o free float (em circulação no mercado) aumentaria para 67%, dos 63% atuais.As visões das duas casas para as ações são distintas. O Goldman Sachs tem recomendação de venda para MRV, com preço-alvo de R$ 7, ou 45% abaixo do fechamento da véspera, enquanto JPMorgan tem recomendação overweight (exposição acima da média do mercado, equivalente à compra). Às 14h30 (horário de Brasília) desta quinta, os ativos MRVE3 operavam estáveis, a R$ 12,79.(com Reuters)
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REFLEXÃO: Morgan Housel: Se preocupe somente quando você achar que tiver tudo resolvido.
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