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palavras-chave: Pague Menos (PGMN3) tem resultados fracos, mas esperados; analistas recomendam compra para ação; invistaja.info;
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Os números do segundo trimestre da Pague Menos (PGMN3) vieram fracos, mas em linha com a média de projeções do mercado. Os dados contrastaram com a da sua rival RD (RADL3), dona das marcas Droga Raia e Drogasil, que reportou resultados considerados “impressionantes” na noite de sexta-feira (29) e viu suas ações subirem forte na segunda.
Já nesta terça-feira (2), os ativos PGMN3 operavam em leve alta, de 1,33%, a R$ 4,57, apesar dos números fracos, após abrirem em queda.
A varejista farmacêutica teve desempenho inferior a RD tanto em termos de crescimento de receita quanto em rentabilidade, destacam analistas da XP.
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“Ao todo, os resultados foram fracos e abaixo do esperado devido às despesas financeiras”, escreveram analistas do Bradesco BBI.
Para a equipe de research da XP, a performance mais fraca – com vendas nas mesmas lojas em alta de 5% na base anual e margem Ebitda – lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações sobre receita líquida – pressionada, com queda de 0,5 ponto percentual – “foi explicada pelo pior desempenho das lojas nos estados da região Norte e Nordeste, maiores níveis de ruptura de estoque e pelo plano de expansão da companhia”.
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Apesar da melhor perspectiva de repasse de preços neste trimestre, as vendas mesmas lojas foram atingidas pela menor demanda por testes Covid e vieram fracas. A margem Ebitda melhorou sequencialmente, “uma vez que a pressão inflacionária foi finalmente compensada pelos preços, mas permaneceu abaixo das estimativas devido às despesas pré-operacionais de novas lojas e fortalecimento da estrutura corporativa para suportar o potencial de crescimento à frente”, explica o Credit Suisse.
hotWords: recomendam (pgmn3) para resultados menos ação
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O crescimento das vendas desacelerou 8,6% em relação ao mesmo período do ano passado, devido à queda nos testes de Covid-19 e indisponibilidade de alguns produtos da indústria, relatou o BBI.
Em relação ao market share, ou participação de mercado, analistas do Credit Suisse enxergam deterioração de participação de mercado da rede de farmácias nas principais regiões.
Segundo BBA, ventos favoráveis do setor não foram suficientes para compensar as questões micro da Pague Menos.
Do lado positivo, Credit Suisse destaca o fechamento final da aquisição da Extrafarma anunciado ontem, 111 aberturas de 111 lojas com curva de maturação melhor e digital crescendo 41,3% na base anual (agora 9,6% de penetração nas vendas).
Apesar de considerar os resultados medianos, o Credit Suisse reitera avaliação outperform (equivalente à compra) para Pague Menos, e preço-alvo de R$ 13 frente a cotação de fechamento de segunda-feira (1) de R$ 4,51, o que representa potencial de valorização (upside) de 188,2%. BBA classifica a empresa como outperform, com preço-alvo de R$ 10, potencial de alta de 121,7%. BBI também tem avaliação outperform e preço-alvo de R$ 7,50, upside de 66,3%. A XP Investimentos mantém recomendação de compra e preço-alvo de R$ 7, upside de 55,2%.
“Após enfrentar os desafios de uma expansão rápida e um pouco desorganizada, a Pague Menos entrou em um longo processo de reestruturação e adequação em 2016. Como resultado, a empresa colocou em prática diversas iniciativas para melhorar as operações e a governança corporativa. Acreditamos que a Pague Menos esteja mais fortalecida e mais bem preparada para retomar seu crescimento, ao mesmo tempo em que captura diversos ganhos de eficiência no curto prazo”, avalia a XP.
O Itaú BBA reitera a recomendação equivalente à compra destacando o valuation atrativo de preço sobre lucro esperado para 2023 de 9,7 vezes. O catalisador para o papel, segundo o banco, seguirá sendo a integração com a Extrafarma. “A Pague Menos poderá apresentar ganhos de market share com a integração, uma vez que perdeu participação em seus principais mercados pelo terceiro trimestre consecutivo. Acreditamos que os investidores seguirão focados em novidades relacionadas à operação”, avaliam os analistas.
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BRASIL | mercados | invistaja.info – Pague Menos (PGMN3) tem resultados fracos, mas esperados; analistas recomendam compra para ação
REFLEXÃO: Tim Hanson, da Motley Fool: Compre ações impressionantes por preços que não refletem sua grandiosidade.
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