Informação para traders e investidores
Edição MarketMsg e invistaja.info
palavras-chave: Petróleo despenca com volta da oferta e reacende temor de excesso global; invistaja.info;
Os preços do petróleo estão caindo em toda parte à medida que um acordo de paz entre os EUA e o Irã libera uma onda de oferta, supera a demanda dos compradores e reacende as discussões sobre um excesso global de petróleo bruto.
A virada é impressionante: há menos de três meses, o principal benchmark físico de petróleo do mundo atingiu um recorde histórico, e, poucas semanas atrás, executivos seniores da indústria alertavam que os estoques globais estavam em níveis criticamente baixos.
Hoje, o futuro do conflito ainda é incerto e boa parte da produção do Oriente Médio continua paralisada. De fato, os estoques globais foram fortemente reduzidos durante a guerra. Ainda assim, os contratos futuros do Brent já apagaram todos os ganhos acumulados no período do conflito — com queda de 43% em relação à máxima do fim de abril — enquanto o mercado físico de petróleo dá sinais de fraqueza mais intensos do que em qualquer momento desde o colapso da demanda na pandemia de Covid.
+Durigan diz que Fazenda é a menos culpada por juros altos e defende ajuste fiscal
Para a economia global, a mudança brusca de escassez para abundância significa que os temores de um choque inflacionário puxado pelo petróleo, decorrente da maior interrupção de oferta já registrada, praticamente desapareceram. Para os grandes produtores da Organização dos Países Exportadores de Petróleo (Opep), isso significa que as perguntas sobre a velocidade de retomada da produção podem em breve ser substituídas por dúvidas sobre a disposição do grupo em conter a oferta para sustentar os preços — ou, no limite, entrar numa disputa por participação de mercado.
Além do impacto imediato da reabertura, analistas de Morgan Stanley a Goldman Sachs alertaram nesta semana que o mercado corre risco de excesso de oferta rumo ao próximo ano.
“No momento, o sentimento dominante é baixista”, disse Kitt Haines, chefe da área de petróleo da consultoria Energy Aspects.
Mesmo antes de EUA e Irã assinarem, em meados de junho, um memorando de entendimento para reabrir o Estreito de Ormuz, os fornecedores do Golfo Pérsico já vinham ampliando embarques. Mas, nas semanas מאזentão, houve uma enxurrada de mais de 60 milhões de barris represados, que haviam ficado parados quando a guerra começou.
Tanto a Arábia Saudita quanto os Emirados Árabes Unidos já estão em níveis de exportação próximos — ou equivalentes — aos registrados antes da guerra com o Irã, ajudados pela proteção militar dos EUA ao trafegar pelo Estreito de Ormuz, além dos oleodutos usados para contornar a hidrovia. O petróleo iraniano, que por anos esteve sujeito a duras sanções americanas, voltou a poder ser comprado após os EUA concederem isenções às sanções.
Soluções improvisadas em tempos de guerra
A recuperação de Ormuz acontece ao mesmo tempo em que muitas das soluções emergenciais adotadas pelo mercado durante a guerra continuam em vigor. A China, que ajudou a estabilizar o mercado global ao reduzir drasticamente suas compras, segue em grande medida à margem. E, toda semana, milhões de barris continuam saindo de cavernas subterrâneas de armazenamento de emergência na Costa do Golfo dos EUA, parte de uma liberação recorde de 400 milhões de barris desenhada para aliviar uma crise do petróleo que já não existe.
“O mercado enfrenta o risco de um excesso temporário de oferta, à medida que o petróleo represado finalmente volta a entrar em um sistema que já passou meses aprendendo a funcionar sem ele”, escreveu Natasha Kaneva, chefe de pesquisa de commodities do JPMorgan Chase & Co. “Os barris que agora saem de Ormuz cada vez mais não têm para onde ir além da China. Mas a China não está comprando.”
É um excedente visível tanto nas telas de negociação em Wall Street quanto nos superpetroleiros cruzando os oceanos.
Nos últimos dias, os principais contratos futuros dos EUA, Europa e Ásia passaram a operar em contango. Essa estrutura incentiva traders a armazenar barris em tanques quando a oferta supera a demanda.
hotWords:oferta Petróleo excesso temor
O petróleo dos Emirados Árabes Unidos está viajando até os EUA e vem sendo oferecido inclusive para compradores no Havaí. Um navio carregado com petróleo venezuelano navegou mais de 10 mil milhas até a costa da Índia e agora está parado há mais de duas semanas, sem comprador.
Uma das principais razões para essas rotas incomuns é que a China, que cortou importações em cerca de 5 milhões de barris por dia em relação aos níveis pré-guerra, ainda não elevou as compras de forma relevante.
Em sinal da fraqueza das compras chinesas, tipos de petróleo normalmente destinados às refinarias do país despencaram para mínimas históricas. O preço físico do petróleo de Omã — um grau importante do Oriente Médio — caiu para um desconto de US$ 4 por barril em relação ao benchmark de Dubai, o maior desde 2020. Uma carga de petróleo Djeno, da República do Congo, ainda não foi vendida apesar de estar sendo oferecida com desconto de US$ 14 em relação ao Brent — a maior diferença já registrada. Embora haja alguns sinais de compras oportunistas de cargas do Oriente Médio por refinarias chinesas na última semana, analistas dizem que o volume ainda não é suficiente para mudar o sentimento do mercado.
“Os compradores chineses seguem visivelmente ausentes”, escreveram analistas do Citigroup, incluindo Francesco Martoccia. “Sem uma retomada relevante da demanda chinesa, os barris adicionais despejados no mercado apenas aprofundam o excedente que está surgindo.”
É verdade que há razões para acreditar que o mercado físico de petróleo bruto pode não permanecer tão fraco por muito tempo. A primeira onda de petróleo retido em Ormuz é, por definição, um impulso pontual de oferta. A produção no Golfo cresce rapidamente, mas ainda está abaixo dos níveis pré-guerra: levantamento da Bloomberg mostra que a produção da Opep em junho ficou 28% abaixo do nível de fevereiro.
Os mercados de derivados de petróleo mostram mais força do que o bruto. Os contratos futuros de referência do diesel na Europa estão quase US$ 50 por barril acima do petróleo bruto, com traders preocupados com uma forte queda nos embarques russos no mês passado e até com uma possível proibição de exportações. O mercado de gasolina também segue apertado, com estoques nos EUA bem abaixo do padrão sazonal, em parte porque refinarias concentraram produção em combustível de aviação nos últimos meses.
E as liberações das reservas estratégicas de petróleo devem desacelerar para perto de zero no próximo mês, segundo a Agência Internacional de Energia. Alguns analistas esperam que governos passem rapidamente a recompor estoques, o que adicionaria demanda e ajudaria a absorver parte do excedente.
O que vem pela frente provavelmente vai depender de três fatores: se o frágil acordo de paz vai se sustentar, se a Opep+ estará disposta a moderar a retomada da produção para defender os preços e, claro, da China.
Jorge Leon, chefe de análise geopolítica da Rystad Energy e ex-integrante do secretariado da Opep, afirma que a normalização dos fluxos em Ormuz vai impor questões difíceis ao grupo.
“O verdadeiro desafio virá quando os fluxos se normalizarem, os estoques se recompuserem e o grupo tiver de sair da lógica de recolocar barris no mercado para a de defender o mercado”, disse. “É aí que a questão deixa de ser quanto a Opep+ consegue produzir e passa a ser quem está disposto a cortar.”
Quanto à China, alguns acreditam que a perspectiva de preços bem mais baixos, à medida que produtores do Oriente Médio iniciarem um novo ciclo mensal de vendas nos próximos dias, pode atrair refinarias chinesas de volta ao mercado.
“O petróleo iraniano está tendo dificuldade para encontrar comprador, apesar da isenção. E, na China, o petróleo dos Emirados e do Iraque está ainda mais barato que o iraniano”, disse Homayoun Falakshahi, analista sênior da consultoria Kpler Ltd. “Para haver recuperação, a China precisa voltar — mas acho que estamos perto do fundo.”
© 2026 Bloomberg L.P.
GLEBA PALHANO | comodites | invistaja.info – Petróleo despenca com volta da oferta e reacende temor de excesso global
REFLEXÃO: Michael Kitces, conselheiro financeiro: Invista pensando no longo prazo, não especule, mas, não ignore as flutuações do mercado.
Veja também:
Papa Leão pede aos EUA que acolham imigrantes em apelo de 4 de julho
1 em cada 5 adultos toma decisões sobre saúde com base no que vê nas redes sociais
China inicia patrulhamento ao leste de Taiwan, apesar de oposição internacional
Durigan diz que Fazenda é a menos culpada por juros altos e defende ajuste fiscal