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Edição MarketMsg e invistaja.info
palavras-chave: Taxas futuras de juros vão na contramão dos EUA e fecham em leve alta; invistaja.info;
AFLU5 | Liq.Corr.: 3.27 | Cresc.5anos: 0.0861 | ROIC: 0.3118 | ROE: 0.2393 | Div.Brut/Pat.: 0.0 | EV/EBITDA: 7.05
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Após forte baixa na sessão anterior, as taxas dos DIs fecharam a segunda-feira, 3, em leve alta, na contramão da queda firme dos yields dos Treasuries no exterior, com a curva a termo refletindo o mal-estar dos investidores com o cenário brasileiro, após novo aumento das projeções de inflação no relatório Focus.No fim da tarde a taxa do DI (Depósito Interfinanceiro) para janeiro de 2025 — que reflete a política monetária no curtíssimo prazo — estava em 10,395%, ante 10,392% do ajuste anterior. A taxa do DI para janeiro de 2026 estava em 10,81%, ante 10,791% do ajuste anterior, enquanto a taxa para janeiro de 2027 estava em 11,16%, ante 11,144%. A taxa para janeiro de 2028 estava em 11,455%, ante 11,445%, e o contrato para janeiro de 2031 marcava 11,82%, ante 11,827%.Na última sexta-feira, em sessão espremida entre o feriado de Corpus Christi e o fim de semana, as taxas futuras haviam cedido perto de 10 pontos-base nos vértices mais longos, sob influência do exterior.
Nesta segunda-feira, porém, elas iniciaram uma escalada já no início do dia, em meio ao incômodo trazido pelos dados do relatório Focus, indicando que a mediana das projeções do mercado para a inflação em 2024 passou de 3,86% para 3,88%. No caso de 2025, foi de 3,75% para 3,77% e, para 2026, de 3,58% para 3,60%. Esta foi a quinta semana consecutiva em que a projeção para a inflação em 2025 aumentou, afastando-se do centro da meta perseguida pelo Banco Central, de 3%. No Focus, a mediana das projeções para a taxa básica Selic no fim de 2024 também aumentou, de 10,00% para 10,25%. Hoje a taxa está em 10,50% ao ano. Na prática, os economistas que abastecem o Focus ainda projetam um corte de 25 pontos-base da Selic este ano — algo que a curva a termo já não precifica há duas semanas. “O Focus vai convergindo para o que o mercado já está precificando”, comentou o gerente da mesa de Derivativos Financeiros da Commcor DTVM, Cleber Alessie Machado.Neste cenário, a taxa do vencimento para janeiro de 2027 — um dos mais líquidos — atingiu o pico de 11,250% às 10h59, em alta de 11 pontos-base ante o ajuste de sexta-feira, apesar de o rendimento do Treasury de dez anos estar em baixa no mesmo horário, após a divulgação de dados fracos sobre a atividade manufatureira nos Estados Unidos. “Basicamente, hoje é só o Focus que faz preço. Não vejo nenhum dado interno que dê outra visão”, pontuou Leandro Ormond, analista da Aware Investments. “O cenário é de bastante incerteza, muito em relação ao nosso fiscal. O mercado está com a percepção de que o governo vai ter dificuldades para cumprir sua agenda”, acrescentou.Durante a tarde, as taxas futuras reduziram a força, com a queda dos yields pesando. Ainda assim, o viés das taxas de boa parte dos DIs era de alta no fechamento. Entre os vértices mais longos, o recuo firme dos yields reconduziu as taxas para perto da estabilidade. Perto do fechamento desta segunda-feira a precificação da curva a termo indicava 84% de chances de manutenção da Selic em 10,50% ao ano em junho, contra 16% de probabilidade de corte de 25 pontos-base. Na sexta, estes percentuais eram de 81% e 19%, respectivamente. No exterior, os yields seguiam em baixa, com investidores repercutindo os dados do dia e à espera de novos indicadores para o restante da semana, em especial do relatório de empregos payroll, na sexta-feira. Às 16h38, o rendimento do Treasury de dez anos — referência global para decisões de investimento — caía 11 pontos-base, a 4,404%.
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REFLEXÃO: Bill Mann, da Motley Fool Asset Management: Busque investir em conjunto com grandes gestores, depois, é só ser paciente.
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