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palavras-chave: Ibovespa segue em queda e opera abaixo dos 105 mil pontos; temores com risco fiscal pautam os negócios; invistaja.info;
CIEL3 | EV/EBITDA: 1.69 | Cresc.5anos: -0.1665 | P/VP: 0.64 | Cotacao: 2.32 | P/L: 6.76 | PSR: 1.282
BRASIL | invistaja.info — O Ibovespa se firmou no terreno negativo devolvendo parte dos ganhos obtidos ao longo desta semana mais curta. Os investidores seguem atentos ao andamento da Proposta de Emenda à Constituição (PEC) que pretende limitar o pagamento de precatórios, para abrir espaço no Orçamento da União. O texto foi aprovado em plenário da Câmara numa votação apertada no começa da madrugada. Ainda que o avanço da pauta tenha agradado o mercado a princípio, fazendo o Ibovespa futuro subir forte ontem após o fechamento do mercado, a medida é vista como um remédio amargo pelos investidores.
“Dentre tudo o que poderia acontecer, dado que esse já era o cenário base, talvez seja uma notícia até positiva para interpretação já que o mercado tinha absorvido a questão do rompimento do teto como a gente conhecia antes”, afirmou Henrique Esteter, especialista em ações do (invistaja.info), no InfoMorning desta quinta-feira.
Os precatórios são títulos de dívidas que o governo tem que pagar a pessoas físicas e empresas por conta de decisões judiciais definitivas. O Orçamento de 2021 prevê o pagamento de R$ 54,7 bilhões em Precatórios, e o de 2022, sem a aprovação da PEC, de R$ 89 bilhões.
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O texto aprovado em primeiro turno na Câmara, numa votação apertada, permite ao governo adiar o pagamento de parte dos precatórios devidos em 2022. Por isso, a proposta do governo tem sido chamada frequentemente de “calote” pelos opositores. Por outro lado, a mudança traria folga de R$ 54,6 bilhões em 2022, segundo cálculos do Tesouro.
Caso seja aprovada, pode abrir espaço para o governo Bolsonaro pagar o programa de transferência de renda Auxílio Brasil no valor de R$ 400, substituindo o Bolsa Família.
Nas redes sociais, o líder do governo na Câmara, deputado Ricardo Barros (PP-PR) informou que a PEC deve ser votada em segundo turno na Câmara já na próxima terça-feira. Depois disso, a PEC segue para o Senado.
O principal indicador doméstico do dia é a produção industrial do mês de setembro, que recuou 0,4% na comparação com agosto e acumulou queda de 1,1%. O número veio um pouco pior que o consenso da Refinitiv, que previa uma queda de 0,3%.
Às 13h30 (horário de Brasília), o Ibovespa operava em baixa de 1,41% aos 104.124 pontos. O Ibovespa futuro com vencimento em dezembro de 2021 operava em queda de 2,3% aos 104.910 pontos.
O dólar opera próximo da estabilidade com uma ligeira queda de 0,04% a R$ 5,587 na compra e R$ 5,588 na venda. O dólar futuro com vencimento em dezembro de 2021 tem alta de 0,9% a R$ 5,631.
No mercado de juros futuros, o DI para janeiro de 2023 sobe dois pontos-base, a 12,08%; DI para janeiro de 2025 avança dois pontos-base a 12,16%; e o DI para janeiro de 2027 tem alta de dez pontos-base, a 12,15%.
As Bolsas em Nova York operam com tendências mistas após renovarem pontuação recorde de fechamento nos negócios de ontem. Foi bem vinda a notícia de que o Federal Reserve vai desacelerar o ritmo de seu programa de compra de títulos iniciado em março de 2020 como resposta à crise gerada pela pandemia, e que atualmente está em US$ 120 bilhões mensais. O banco central americano sinaliza, desta forma, que acredita que a economia dos EUA já pode lidar com menos estímulos.
A redução no ritmo de compra de títulos pelo Fed foi sinalizada em US$ 15 bilhões por mês, o que indica que a medida poderá ser extinta até meados de 2022. O Fed reiterou, no entanto, que se mantém flexível, e que esse ritmo poderá ser alterado. O banco central americano disse que o movimento ocorre “sob a luz do progresso substancial que a economia realizou rumo às metas do Comitê desde dezembro”.
O Dow Jones opera em queda de 0,28%; o S&P avança 0,21%; e o Nasdaq sobe 0,6%.
Na Europa, o índice Stoxx 600, que reúne as ações de 600 empresas de todos os principais setores de 17 países europeus, avança 0,42%, também na esteira do otimismo com o anúncio do Fed, com destaque positivo para o setor de saúde e negativo para o de construção e materiais.
As bolsas asiáticas tiveram em sua maioria altas na quinta-feira após o anúncio do Fed sobre o seu programa de compra de títulos. O Shangai SE subiu 0,93%; o índice Hang Seng avançou 0,8%; e o Kospi, da Coreia do Sul, fechou em alta de 0,25%.
Os preços do petróleo reduziram ganhos. O barril do petróleo tipo Brent, referência para os preços praticados pela Petrobras, sobe 0,49% a US$ 82,39. O WTI avança 0,10% a US$ 80,97 por barril.
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O minério negociado na bolsa de Dalian teve alta de 0,34%, a 582,5 iuanes, o equivalente a US$ 91,03.
Radar Corporativo
Itaú Unibanco (ITUB4)
A projeção, segundo consenso Refinitiv, era de que o Itaú registrasse um lucro de R$ 6,73 bilhões no período, alta de 2,9% na comparação com o segundo trimestre.
O lucro líquido contábil do banco, por sua vez, ficou em R$ 5,780 bilhões, uma alta de 28,7% em um ano, mas 23,5% menor na comparação com o segundo trimestre.
Já o retorno recorrente sobre o patrimônio líquido (indicador que mede como os bancos investem os recursos de seus acionistas, chamado de ROE) foi de 19,7%, alta de 4 pontos percentuais ante o terceiro trimestre de 2020 (15,7%) e leve melhora de 0,8 ponto porcentual sobre o período entre abril e junho deste ano.
Dessa forma, o Credit Suisse mantém avaliação outperform para as ações, e preço-alvo de R$ 33,00.
O Morgan Stanley também comentou que o Itaú (ITUB4) entregou um trimestre forte com mais pontos positivos do que negativos.
O banco diz que o crédito segue crescendo rapidamente e, junto com a alta da Selic, deve continuar impulsionando as receitas financeiras nos próximos 6 a 12 meses.
Segundo o Morgan Stanley, o Itaú continua altamente eficaz na gestão de custos, oferecendo alavancagem operacional à medida que as receitas aumentam.
O Morgan Stanley mantém avaliação outperform para ações do Itaú (ITUB4), com preço-alvo de US$ 8,00.
CSN (CSNA3)
A CSN (CSNA3) registrou um lucro líquido de R$ 1,325 bilhão no 3º trimestre deste ano, uma retração de 5% na comparação com o mesmo período de 2020.
Em comparação com o 2º trimestre, porém, a perda foi maior e atingiu uma queda de 76%, quando somou R$ 5,513 bilhões. Nessa comparação, a CSN diz que a piora operacional veio, especialmente, do segmento de mineração.
O Bradesco BBI comentou que os números vieram muito mais fracos do que o esperado na divisão de minério de ferro, devido à fraca realização de preços (impacto não recorrente de ajustes provisórios de preços) e desempenho de custos.
O banco também destaca que a CSN é negociada a 1,7x EV / EBITDA 2022, contra aproximadamente 4,0x que considera justo para a empresa.
O Bradesco BBI mantém avaliação outperform para ações da CSN, com preço-alvo de R$ 67,00.
CSN Mineração (CMIN3)
A CSN Mineração (CMIN3) registrou retração de 45% no lucro líquido do terceiro trimestre, que somou R$ 804 milhões.
De acordo com a empresa, a queda poderia ainda ser maior, se não fossem os efeitos positivos do hedge e da variação cambial.
O Morgan Stanley comentou que o Ebitda reportado pela CSN Mineração veio 20% fraco, mas o caixa operacional ficou bem acima das estimativas.
O Morgan mantém avaliação equal-weight (perspectiva de valorização dentro da média de mercado) para ações da CSN Mineração, e preço-alvo de R$ 7,50.
O Bradesco BBI escreveu que a CSN Mineração reportou números significativamente mais fracos do que o esperado no 3T21, devido impacto não recorrente nas quedas de realização de preços no terceiro trimestre.
O banco diz, contudo, que as ações são negociadas a múltiplos muito atraentes.
O Bradesco BBI mantém avaliação outperform para ações da CSN Mineração, e preço-alvo de R$ 14,0.
GPA (PCAR3)
O GPA (PCAR3) registrou um prejuízo líquido dos controladores de R$ 88 milhões no 3º trimestre, uma piora de 39,6% frente às perdas líquidas de R$ 63 milhões de um ano antes.
O prejuízo líquido consolidado foi de R$ 38 milhões, contra lucro líquido de R$ 428 milhões no 3T20. É um recuo de 108,9%.
O lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda, na sigla em inglês) ajustado somou R$ 794 milhões, queda de 15,9%.
O Itaú BBA comentou que os resultados do GPA1 vieram amplamente em linha com suas projeções de receita, mas ficaram aquém de suas projeções de lucro líquido ajustado e lucratividade. Segundo o banco, os resultados sugerem que a empresa ainda está trabalhando para colocar suas operações de volta aos níveis pré-pandêmicos. O banco mantém avaliação outperform para ações e preço-alvo de R$ 39,00.
O Morgan Stanley apontou que os resultados vieram mistos no terceiro trimestre de 2021. Isso porque a receita da Exito foi 11% acima do consenso de mercado, com o Ebitda 30% acima em uma recuperação da receita líquida mais rápida do que o esperado, especialmente na Colômbia.
Por outro lado, o Ebitda do Brasil foi 30% abaixo do esperado, em grande parte impulsionado por investimentos em preços e reposicionamento, em um cenário macro desafiador.
O Morgan Stanley mantém avaliação equal-weight (perspectiva de valorização dentro da média de mercado) para ações do GPA, e preço-alvo de R$ 39,00.
Cielo (CIEL3)
A Cielo (CIEL3) reportou um lucro líquido de R$ 211,9 milhões no balanço do terceiro trimestre deste ano, um desempenho 111% acima do reportado um ano antes, de R$ 100,4 milhões.
Segundo a empresa, o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda, na sigla em inglês) consolidado totalizou R$ 692,8 milhões, um aumento de 44,3% sobre o mesmo trimestre de 2020.
A receita líquida consolidada totalizou R$ 3,009 bilhões, acréscimo de 4,4% em relação ao 3º trimestre de 2020, enquanto o volume financeiro de transações totalizou R$ 179,8 bilhões, alta de 8,5%.
Além disso, a empresa concluiu a venda de sua subsidiária integral Multidisplay para a Bemobi (BMOB3), após o cumprimento das condições precedentes e a aprovação pelo Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade).
Segundo a empresa, a realização da Operação “reforça a estratégia da Companhia de concentrar o foco em suas competências centrais. A venda foi pelo valor total de até R$ 185 milhões, segundo informou em 13 de agosto.
O Credit Suisse comentou que os resultados superaram as expectativas em um ambiente desafiador.
O banco diz que embora a intensa competição no negócio de adquirência e o aumento das taxas do CDI devam ser obstáculos persistentes nos próximos trimestres, as ações da Cielo ainda devem reagir positivamente aos resultados.
O Credit Suisse mantém avaliação neutra para ações e preço-alvo de R$ 4,80.
O Itaú BBA comentou que os resultados vieram ligeiramente acima do esperado, com rígido controle de despesas tanto na Cielo Brasil quanto na Cateno. O Itaú BBA mantém avaliação market perform para ações e preço-alvo de R$ 5,20.
XP Inc. (XPBR31)
A XP Inc. (XPBR31) registrou um lucro líquido ajustado de R$ 1,039 bilhão no terceiro trimestre de 2021, alta de 82% na comparação com mesmo período do ano passado, quando lucrou R$ 570 milhões, e de 1% frente os R$ 1,034 bilhão registrados no segundo trimestre de 2021. Os dados foram divulgados nesta quarta-feira (3), após o fechamento do mercado.
A receita bruta foi de R$ 3,368 bilhões no terceiro trimestre de 2021, ante R$ 2,245 bilhões do mesmo trimestre de 2020, alta de 50%. Na comparação com abril e junho de 2021, quando a receita bruta foi de R$ 3,2 bilhões, a alta foi de 5%. A receita líquida totalizou R$ 3,171 bilhões, em uma alta de 51% na base anual e de 5% frente o segundo trimestre deste ano.
O lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda, na sigla em inglês) ajustado registrou avanço para R$ 1,17 bilhão no trimestre, um valor 61% maior em relação aos R$ 728 milhões registrados nos meses entre julho e setembro de 2020. Frente os R$ 1,245 bilhão registrados entre janeiro e março de 2021, houve uma queda de 6%.
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Ultrapar (UGPA3)
A Ultrapar (UGPA3) registrou um lucro líquido de R$ 374,3 milhões no balanço do 3º trimestre, um desempenho 35% superior em relação ao mesmo período do ano passado, quando somou R$ 277,3 milhões.
Já o lucro líquido recorrente – que não inclui os efeitos do impairment da Extrafarma de R$ 395 milhões no segundo trimestre e da reversão de IR sobre a correção SELIC de créditos tributários de R$ 196 milhões no terceiro trimestre – somou R$ 178 milhões, neste critério uma retração de 36% em um ano.
O lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda, na sigla em inglês) ajustado e recorrente somou R$ 1,017 bilhão, queda de 2% frente aos R$ 1,038 bilhão de um ano antes.
O Ebitda ficou 2% abaixo da expectativa do Credit. Os resultados do terceiro trimestre foram impulsionados pela Oxiteno, que superaram as expectativas do Credit em 26%. A Ipiranga ficou 17% abaixo da expectativa do Credit. A receita líquida de R$ 290 milhões foi impulsionada por efeitos extraordinários de R$ 196 milhões por reversão de impostos, acima da expectativa de R$ 195 milhões do banco.
O Credit avalia que os resultados ficaram abaixo do esperado. O banco avalia que as margens melhoraram em relação aos R$ 53 por metro cúbico do segundo trimestre de 2021. Os volumes ficaram, no entanto,.2% acima do que o banco esperou. Mas a Ipiranga perdeu 0,7 ponto percentual de participação do mercado no trimestre. O banco mantém recomendação neutra para a ação da empresa, e preço-alvo de R$ 16.
Copasa (CSMG3)
A Companhia de Saneamento de Minas Gerais, a Copasa (CSMG3), reportou um lucro líquido de R$ R$ 16,369 milhões no terceiro trimestre deste ano, cifra 93,2% inferior a reportada um ano antes, de R$ 240,543 milhões.
Segundo a Copasa, o resultado foi impactado pelas provisões realizadas em decorrência das devoluções determinadas pela Agência Reguladora de Serviços de Abastecimento de Água e Esgotamento Sanitário do Estado de Minas Gerais (Arsae-MG).
O Credit Suisse comentou que a Copasa apresentou resultados abaixo do esperado e em bases anuais, principalmente em função de despesas com PMSO acima do previsto, despesas com energia elétrica e efeitos não recorrentes, apesar do impacto positivo dos reajustes tarifários e melhores provisões para inadimplência.
Além disso, o banco ressalta que a crise hídrica não está impactando as operações da Copasa, uma vez que seus principais reservatórios estão em níveis confortáveis (71%).
Dessa forma, o Credit Suisse mantém recomendação neutra para ações da Copasa, e preço-alvo de R$ 17,00, frente à cotação de quarta-feira (03) de R$ 14,39.
PetroRio (PRIO3)
A PetroRio (PRIO3) apresentou no terceiro trimestre deste ano um lucro líquido de R$ 125,159 milhões, revertendo prejuízo líquido de R$ 117,738 milhões do mesmo período do ano passado.
Segundo a empresa, o resultado foi impactado pela expansão da receita, como “reflexo do aumento nas vendas e do crescimento do preço do Brent”, referência internacional do barril de petróleo, que atingiu uma média de US$ 73,23 por barril no período analisado. “É o maior patamar do Brent dos últimos três anos”, acrescentou.
O Credit Suisse comentou que a Petrorio reportou fortes resultados, com destaque para redução de custos e melhores preços realizados. O banco diz que há boas razões para permanecer otimista com a empresa devido aos preços mais altos do petróleo. Além disso, a potencial aquisição da Albacora pode ser um catalisador positivo para as ações. O banco mantém avaliação outperform para ações da Petrorio (PRIO3), e preço-alvo de R$ 25,00.
Unidas (LCAM3)
A Unidas (LCAM3) divulgou lucro líquido recorrente 116,5% maior no terceiro trimestre, na comparação com o mesmo período do ano passado, somando R$ 267,269 milhões.
O lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda, na sigla em inglês) ficou em R$ 636,024 milhões, crescimento de 72,5%, com uma margem de 75,4%, 11,8 pontos percentuais acima do mesmo trimestre de 2020.
O destaque é para a recuperação da margem dos itens Aluguel de Carros e Seminovos que, por mais um trimestre consecutivo, apresentaram nível recorde.
O Credit Suisse comentou que a Unidas reportou resultados somente um pouco acima das estimativas, mas com uma qualidade melhor já que a batida veio do segmento RAC, ao invés de uma batida de resultados não recorrentes de Seminovos. O banco mantém avaliação outperform para ações e preço-alvo de R$ 33,00.
Arezzo (ARZZ3)
A Arezzo (ARZZ3) reportou um lucro líquido de R$ 81,8 milhões no terceiro trimestre, um avanço de 192,6% – de quase três vezes –, frente aos ganhos de R$ 27,947 milhões do mesmo período do ano passado.
Segundo a empresa, o resultado foi impactado positivamente pela performance operacional da Arezzao&Co e pela incorporação da AR&CO, mas negativamente pelo aumento das despesas financeiras, resultante da maior alavancagem.
A Arezzo (ARZZ3) esclareceu que, em atenção às notícias veiculadas na mídia sobre uma possível compra do Grupo Soma (SOMA3), não assinou qualquer proposta de negócio junto ao referido grupo.
Segundo o jornal Valor, um eventual negócio se daria em boa parte por troca de ações com fração menor em caixa, numa movimentação ousada considerando que o Grupo Soma é maior em bolsa do que a proponente. Arezzo vale R$ 7,7 bilhões e Soma é avaliado em R$ 11,25 bilhões.
Já o Grupo Soma esclareceu à B3 a oscilação de suas ações na véspera, destacando que avalia continuamente oportunidades de aquisição de empresas ou de ativos que possam contribuir para os seus objetivos de longo prazo. “Entretanto, a estratégia de desenvolvimento não compreende, na presente data, qualquer movimento envolvendo a Arezzo”, apontou.
Pague Menos (PGMN3)
A Pague Menos (PGMN3) reportou no terceiro trimestre deste ano um lucro líquido ajustado de R$ 35,6 milhões, 11,4% menor que os R$ 40,2 milhões do mesmo período do ano passado.
Segundo a empresa, o resultado veio com a variação no imposto de renda e contribuição social mais que compensando o avanço do resultado operacional e melhora no resultado financeiro.
Marcopolo (POMO4)
A Marcopolo (POMO4) registrou um lucro líquido de R$ 107,1 milhões no balanço do terceiro trimestre deste ano, revertendo prejuízo líquido de R$ 57,4 milhões de um ano antes.
O lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização somou R$ 95,1 milhões, ante perdas de R$ 23,8 milhões de um ano antes.
AES Brasil (AESB3)
A AES Brasil (AESB3) reportou um lucro líquido de R$ 430,8 milhões no terceiro trimestre de 2021, cifra mais de oito vezes superior ao registrado em igual etapa de 2020.
Rede D’Or São Luiz (RDOR3)
A Rede D’Or São Luiz (RDOR3) reportou lucro líquido de R$ 378,1 milhões no terceiro trimestre de 2021, crescimento de 8,2% na comparação anual.
A Rede D’Or também informou que assinou contrato para compra integral do Hospital Arthur Ramos, em Maceió, por R$ 371 milhões.
Omega (OMGE3)
A Omega (OMGE3) reportou prejuízo líquido de R$ 25,7 milhões no terceiro trimestre de 2021 (3T21), ante lucro de R$ 37,6 milhões em igual período de 2020.
Segundo a empresa, o lucro foi impactado pelo aumento da inflação e dos indexadores nas despesas financeiras, que serão mais que compensadas em 2022 com a atualização monetária anual dos contratos de energia.
A receita líquida somou R$ 454,9 milhões no 3T21, alta de 45% em relação ao mesmo período do ano anterior.
Banco ABC (ABCB4)
O ABC (ABCB4) reportou lucro líquido de R$ 151,5 milhões no terceiro trimestre de 2021 (3T21). O resultado representa um crescimento de 106,1% em relação ao mesmo período de 2020.
Segundo o banco, o resultado é explicado principalmente pelo aumento da margem com clientes, aumento da receita de serviços e pelo aumento do patrimônio líquido remunerado a CDI.
A margem financeira totalizou R$ 380,9 milhões no trimestre, um crescimento de 26,2% em relação ao mesmo período de 2020.
M.Dias Branco (MDIA3)
A M.Dias Branco (MDIA3) concluiu a aquisição da totalidade das ações da Latinex.
“Esta aquisição reforça a presença da M.DIas em healthy food (saudabilidade) e snacks, além de marcar a entrada nos segmentos de temperos, molhos e condimentos”, disse a M.Dias.
Cosan (CSAN3)
A Cosan (CSAN3) concluiu a aquisição das ações adicionais do Grupo Radar, após o pagamento da primeira parcela de R$ 602 milhões.
O restante será pago em três parcelas anuais até o ano de 2024.
Irani (RANI3)
A Irani (RANI3) distribuirá dividendos no valor total de R$ 25,6 milhões, correspondentes a R$ 0,101330 por ação.
O pagamento aos acionistas será realizado até 30 de novembro.
CCR (CCRO3)
A Controladoria Geral do Estado do Paraná (CGE/PR) aplicou multa em face de sua controlada direta Rodonorte no valor de R$ 75,58 milhões.
A decisão também impôs a suspensão da participação da RodoNorte em licitação e impedimento de contratar com a Administração Pública no Estado do Paraná pelo prazo de 2 (dois) anos.
Aura Minerals (AURA33)
A Aura Mineral decidiu não seguir investindo em sua subsidiária integral Gold Road para focar em suas operações e projetos de maior escala.
Armac (ARML3)
A Armac (ARML3) comprou 100% das ações Bauko Movimentação, empresa de locação de empilhadeiras, pelo valor de R$ 213,2 milhões.
O saldo será quitado em 18 parcelas mensais de R$ 5,2 milhões e uma parcela em 60 meses de R$12,5 milhões. A aquisição envolve também a assunção de R$ 41 milhões de dívida líquida pela Armac.
Armac também aprovou a realização da 2ª emissão de debêntures simples, no valor de R$ 1 bilhão.
(com Reuters e Estadão Conteúdo)
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REFLEXÃO: Michael Kitces, conselheiro financeiro: Invista pensando no longo prazo, não especule, mas, não ignore as flutuações do mercado.
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