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Operadores de câmbio procuram joias em mercados emergentes

Para especialistas, com rendimentos subindo e câmbio mais fraco, é possível que mercados emergentes fiquem melhor posicionados em meio à alta da taxa do Fed
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Edição MarketMsg e invistaja.info

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DMMO3 | ROE: -0.1949 | EV/EBITDA: 2.16 | P/ACL: -0.23 | PSR: 1.174 | Pat.Liq: -690833000.0 | Liq.2meses: 2584470.0

(invistaja.info) – Operadores de câmbio de mercados emergentes terão que escolher suas batalhas com cuidado no próximo ano, depois que um dólar surpreendentemente forte e o aumento dos rendimentos dos Treasuries afetaram quase tudo no mundo em desenvolvimento em 2021.

Com os investidores ampliando as expectativas de que o Federal Reserve e outros bancos centrais de mercados desenvolvidos apertarão a política monetária, os detentores de posições no real e no florim húngaro têm lidado com a inflação e preocupações políticas, mesmo com o aumento dos custos dos empréstimos. O yuan chinês e o dólar taiwanês estão entre os poucos que se mantêm firmes.

Algumas moedas podem ter sido muito punidas e a perspectiva de uma mudança na dinâmica global pode levar os investidores a apostarem novamente, mesmo que as perspectivas para os mercados emergentes como um todo permaneçam incertas.

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O Barclays aconselha clientes a apostar nas moedas brasileira, russa, mexicana e sul-coreana. Discovery Capital Management, o fundo multimercado de US$ 2,4 bilhões, está mais focado em oportunidades na Europa Oriental, como o florim.

“A maioria dos bancos centrais de emergentes está à frente dos países desenvolvidos no ciclo de normalização e os prêmios de risco dos mercados emergentes generosos devem atrair alguns fluxos, mas fatores estruturais, como certas exposições a commodities, também devem orientar a seleção de ativos”, escreveram analistas do Barclays, incluindo Christian Keller, em carta a clientes na semana passada.

A TD Securities avalia que os mercados futuros estão precificando enfraquecimento excessivo para uma série de moedas, como o real, a rupia indonésia e o rand sul-africano, e recomendou uma cesta incluindo essas e outras.

“Com os rendimentos subindo e o câmbio mais fraco, é possível que os mercados emergentes fiquem melhor posicionados para um eventual aumento da taxa do Fed”, escreveram estrategistas do TD, incluindo Sacha Tihanyi, em relatório na semana passada.

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Do ponto de vista do financiamento, a América Latina parece ser a região de maior risco, segundo o TD, enquanto as perspectivas para a Ásia são mais robustas. Dito isso, os estrategistas veem oportunidade no Brasil, que atualmente está prejudicado pela incerteza política antes das eleições.

Embora haja muitos riscos e uma potencial volatilidade, eles estimam que o real pode se fortalecer para o nível de R$ 5 por dólar.

O fundador da Discovery Capital Rob Citrone é mais cauteloso quanto ao Brasil e Rússia. Embora veja potencial para que o real ganhe após o ruído das eleições brasileiras diminuir, a moeda provavelmente ficará enfraquecida e os mercados permanecerão tensos antes da votação.

Apesar de a divisa da Rússia ter sido impulsionada por preços elevados de energia e aumento de taxa – e alguns continuam a classificá-la como barata – Citrone diz que não vale o risco geopolítico e a incerteza.

As apostas nas moedas húngara, tcheca e polonesa em relação ao euro oferecem o melhor risco-benefício. Todas as três nações viram aumentos nos juros pelo banco central e “achamos que provavelmente ainda haverá um aumento porque a inflação está mais alta”, disse Citrone.

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GLEBA PALHANO | mercados | invistaja.info – Operadores de câmbio procuram joias em mercados emergentes

REFLEXÃO: Ben Carlson, autor de A Wealth of Common Sense – A riqueza do senso comum, em tradução livre: Menos é mais. O processo de investimento deve ser mais importante que os resultados. Comportamento correto na hora de investir é a chave.

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